$新金路(SZ000510)$ 一、一期投产时间（官方/最新）
• 开工：2026年1月20日已获“开工令”，全面建设
• 选矿/冶炼：1年建设期 → 2026年底—2027年初投产
• 采矿（60万吨/年）：2年建设期 → 2027年底—2028年初达产
• 小规模出矿：2026年下半年（堆存矿+残矿回收）已有少量产出
二、栗木一期达产后年产能（官方公告）
• 锡精矿（40%+）：4275 吨/年
• 钨精矿（65%）：600 吨/年
• 氟钽酸钾：500 吨/年
• 氧化钽：50 吨/年
• 氧化铌：200 吨/年
三、分项营收测算（按当前市价）
1）锡精矿营收
• 4275 吨 × 36.2 万元/吨 ≈ 15.48 亿元
2）钨精矿营收
• 600 吨 × 101 万元/吨 ≈ 6.06 亿元
3）氟钽酸钾营收
• 500 吨 × 280 万元/吨 = 14.00 亿元
4）氧化钽营收
• 50 吨 × 510 万元/吨 = 2.55 亿元
5）氧化铌营收
• 200 吨 × 66 万元/吨 = 1.32 亿元
四、一期项目 合计年营收（含税）
15.48 + 6.06 + 14.00 + 2.55 + 1.32 ≈ 39.41 亿元/年
五、简单毛利/利润估算（参考行业）
• 锡、钨精矿：毛利率约 25%～35%
• 钽铌冶炼（氟钽酸钾、氧化钽/铌）：毛利率 45%～60%（高附加值）
粗略年毛利区间：
• 锡钨：(15.48+6.06) × 30% ≈ 6.46 亿元
• 钽铌：(14+2.55+1.32) × 50% ≈ 8.94 亿元
• 合计毛利 ≈ 15.40 亿元/年
二期规划与产能（官方口径+行业预期）
公司公告：二期后期另行决策；
行业/研报一致预期：二期=全产能150万吨/年选矿+深部采矿扩产
二期（150万吨/年全采选冶）预计年产能（较一期翻倍）
• 锡精矿：8500吨/年（一期4275吨×2）
• 钨精矿：1200吨/年（一期600吨×2）
• 氟钽酸钾：1000吨/年（一期500吨×2）
• 氧化钽：100吨/年（一期50吨×2）
• 氧化铌：400吨/年（一期200吨×2）三、按今日（2026-03-30）市价测算二期营收
价格同前：
• 锡：36.2万元/吨
• 钨：101万元/吨
• 氟钽酸钾：280万元/吨
• 氧化钽：510万元/吨
• 氧化铌：66万元/吨
1）锡精矿
8500 × 36.2 ≈ 30.77亿元
2）钨精矿
1200 × 101 ≈ 12.12亿元
3）氟钽酸钾
1000 × 280 = 28.00亿元
4）氧化钽
100 × 510 = 5.10亿元
5）氧化铌
400 × 66 = 2.64亿元
四、二期合计年营收（含税）
30.77 + 12.12 + 28.00 + 5.10 + 2.64 ≈ 78.63亿元/年
五、二期毛利/利润（参考）
• 锡钨：毛利率约30% → (30.77+12.12)×30% ≈ 12.87亿元
• 钽铌：毛利率约50% → (28+5.1+2.64)×50% ≈ 17.87亿元
• 合计毛利 ≈ 30.74亿元/年
公司及合作地质队 2024年11月起深层勘探（-400米以下），媒体/研报引述初步结论：
• 新增预期（已勘探 2.7km²）
◦ 锡：+10 万吨
◦ 钨：+3 万吨
◦ 铌钽合计：+5000 吨
• 全采矿权（13km²）勘探完成后
◦ 锡：有望达 50 万吨
◦ 钨、钽铌同步大幅增储
• 远期整合（30km²）
◦ 政府明确栗木矿业为整合主体，潜力更大$华锡有色(SH600301)$ $翔鹭钨业(SZ002842)$