商业航天政策升温下的军工重组逻辑：航天科技(000901)近期股价暴涨75%后跌停的波动归因分析

原创 肥牛 肥牛圈 2025年08月16日 16:36 广东

下面是我对航天科技（000901）公开资料的汇总和总结，现提供给网友们鉴赏，期望能提出宝贵意见，在此致谢。

第一部分 初步印象

我是在2025年8月12日中午观察到它，我当时觉得很奇怪，这股何德何能，居然可以这么强势。它后续的走势是，8月12日放量冲高回落收微涨，8月13日直冲缩量涨停，8月14日放量收上涨十字星，8月15日放量跌停。

有人把它与长城军工对比，我觉得在气势上，航天科技000901差远了。

我查询了一下航天科技000901的官网，

结果：网页显示未该页无法显示。

搜了一下，看看有无微信公众号：

都是一些不痛不痒与主业无多大关系的活动新闻、安全教育，没什么有价值的新闻。难怪有网友在深交所互动易中评论它是混日子为目的的央企。

我继续访问了一下航天科技000901的大股东中国航天科工飞航技术研究院（航天三院）官网，显示如下：

在搜索过程中的种种经历，加上我们看到的官网、公众号的显示风格，加深了我作为一名普通投资者对该上市公司不太重视与投资者互动的刻板印象。

同时，也说明了无论是上市公司还是集团公司，都不太重视官网和公众号的建设，这是不是说明了管理层缺乏互联网时代品牌意识，特别是部分传统国企依赖政策资源生存，认为官网“仅用于备案”。公众号沦为“内部黑板报”（如工会聚餐、文体比赛、安全活动），暴露了企业市场部门边缘化，可能无专业团队运营对外形象，客户沟通失效，也可能因无市场竞争压力而忽视宣传。

第二部分 初步探索

我查询了一下航天科技000901的控股股东等集团公司的组织关系，结果如下：

航天科技000901的公司名称为：航天科技控股集团股份有限公司

它的控股股东为：中国航天科工飞航技术研究院（航天三院）

再往上是：中国航天科工集团，受国资委的控制。

据网络资料显示，网络上提到的中国航天科技集团（CASC）与中国航天科工集团（CASIC）是平级关系，二者均为国务院国资委直接监管的中央企业（央企），行政级别同属 “副部级”。包括雪球、股吧里面关联的关键词为“航天科技”的航天新闻，大多数与航天科技（000901）无关，而是中国航天科技集团的新闻。

请记住，中国航天科技集团的相关资产和新闻与航天科技控股集团股份有限公司无关，请不要意YIN。

第三部分 深入了解

下面，我以一问一答的整理形式，让读者能了解航天科技000901未来可能的前景和炒作空间：

1、中国航天科工飞航技术研究院是不是叫航天三院？

答：是的，中国航天科工飞航技术研究院即“航天科工三院”（简称航天三院），成立于1961年，是我国唯一集研究、设计、试验、生产为一体的飞航导弹科研生产基地，隶属于中国航天科工集团。该院在职职工超2.5万人，拥有7位两院院士及460余位享受政府特殊津贴专家，技术实力雄厚。

2、航天科技是不是航天科工三院唯一上市平台？

答：是的。航天科技（000901.SZ）是航天三院旗下唯一控股的上市公司，这一点在2023年2月公司董秘于投资者互动平台中明确确认：“我公司目前为航天三院控股的唯一上市公司”。其战略定位为三院军民融合资产的核心资本运作平台。

3、三院到现在为止，有没有核心资产可注入航天科技？

答：根据网上查询的资料，我梳理了一下航天三院未上市资产规模与技术垄断性：

1）规模巨大：截至2015年数据，三院营收达320亿元，为同期上市公司航天科技的18倍；净利润为上市公司32倍，未上市资产体量庞大。（后面的数据我也不查了，因为太麻烦了。）

2）核心资产类别：包括飞航导弹（如鹰击系列反舰导弹）、无人机系统、高精度激光陀螺仪、卫星测控系统及火箭发动机涡轮泵等，部分技术全球领先且具有国防垄断性。

4、航天科技是不是正在剥离汽车电子、机电设备等非主业资产？

答：是的。汽车电子等非核心业务加速剥离，例如AC公司转让：2025年5月以6.59亿元向光弘科技出售汽车电子企业AC公司100%股权，因其2024年亏损5434.84万元拖累业绩；

机电设备资产划转：2024年9月以6188万元向关联方北京星航机电转让航天海鹰星航机电设备公司，退出非核心机电领域，剥离前汽车电子营收占比83.07%。

5、航天科技上市（000901））公司现在有什么动作？

答：2022年4月完成管理层调整，航天三院背景的郭琳瑞任总经理，于2025年5月29日辞职，5月29日当天郭琳瑞同志任海鹰航空dang委书记、董事长（三〇二所所长）。

在郭总辞职之前，公司董事会于2025年4月30日会议上同意聘任肖国兴先生为公司财务总监。此类动作符合军工重组“先人事后资产”的典型流程。

从这些人事调动来看，郭总去海鹰航空似乎是要整合航天三院的无人机资产证券化的问题？

6、请问长征系列火箭发射与航天科技000901有无关联？

答：长征系列火箭：由中国航天科技集团有限公司（简称“航天科技集团”）研制，该集团是国务院直属特大型央企，旗下拥有中国运载火箭技术研究院（一院）、上海航天技术研究院（八院）等核心单位。

航天科技（000901）：隶属于中国航天科工集团有限公司（简称“航天科工集团”）旗下的航天三院（中国航天科工飞航技术研究院），是科工集团的上市平台。

两大集团独立运营：航天科技集团（央企代码：CASC）与航天科工集团（央企代码：CASIC）是平行关系，前者主导运载火箭与卫星研制，后者专注导弹武器系统及商业航天配套。

7、能不能用一个组织架构图说明中国航天科工飞航技术研究院（航天三院）未上市又可能打包入航天科技000901的资产有哪些？

答：见下图

下面是航天三院未来可注入上市公司000901的资产和时间分析：

8、你上面的组织架构图有误，关于您提到的“航天三院的商业航天技术中的快舟火箭配套技术”，这属于中国航天科工集团的资产，并不属于000901的股东中国航天科工飞航技术研究院的资产，它无法打包入000901的业务中。

答：你指出的“快舟火箭配套技术不属于三院”完全正确。

快舟火箭：隶属航天科工集团四院（航天三江），核心技术为固体火箭发动机；

航天三院：专注飞航导弹（鹰击系列）及配套涡轮泵、激光陀螺仪，与火箭业务无交集。

集团内部严禁跨院技术整合，除非国资委特批（如中航电测重组成飞）。

000901作为三院唯一上市平台，仅能注入三院下属资产（33所惯导、31所涡轮泵等）,即三院自研导弹动力部件（如高超声速发动机阀门）。

9、航天科技控股集团股份有限公司（000901）在与投资者对话时称：出售 AC 公司是落实公司战略规划，聚焦主责主业，积极推动高质量发展的重要举措。本次股权转让完成后，公司将持续优化产业布局，推动战略规划、区域布局、资源配置等调整工作，强化资源向主责主业领域集中。但我想问的是，对于一个以汽车电子产品收入占83%的上市公司，它的主业是什么？上市公司并未明确回复，有点模糊其词。请帮忙分析一下，航天科技控股集团股份有限公司未来的主业究竟是什么？上市公司需明确自己的主业定义是什么？

答：上市公司实质是“航天三院技术转化通道”，主业=三院可证券化资产+商业航天订单。最终定义权在政策而非公司——只有军工保密政策放宽，导弹/无人机资产才可能注入，那时“主业”将不言而喻。公司终极目标是成为三院军民融合资产上市平台，但导弹总体设计等核心军工资产受《国防科研生产保密条例》限制，短期内无法注入。因此对外只能强调“聚焦航天”，而非明确“导弹/无人机主业”。三院主要的资产有三个方向：

1）航天应用（导弹配套、卫星测控、无人机）

2）车联网及工业物联网

3）高毛利军品技术转化（如惯性导航）

若公司需明确表述，应调整为：“以惯性导航技术为核心，卫星制造与测控为增长引擎，物联网平台为现金流补充的航天技术应用服务商，并作为航天三院民用技术资产证券化平台。”此定义既符合当前业务实质，又为未来重组预留空间。

10、 据网络自媒体称：2025年08月12日国资委召开“商业航天专题推进会”，要求央企年内完成“技术-产能-资本”三位一体整合，航天科工集团被列为改革试点，因其当前资产证券化率仅约18%（远低于50%的政策目标），需加速注入导弹、卫星等核心军工资产。请问相关的新闻链接能否提供一下？

答：根据搜索结果，关于国资委在2025年8月12日召开“商业航天专题推进会”的具体报道链接未直接给出。但该会议的核心内容及要求已在多篇市场分析中被明确引用，主要来源为投资者社区和行业解读（如韭研公社、东方财富网股吧等），所以信息源的权威性就大打折扣，甚至有些信息被人故意夸大误导，请读者自行甄别。

国资委官网或航天科工集团官网尚未公开此次会议的详细通稿，若您有相关的权威文件或者链接，麻烦共享发一下，谢谢。

11、 航天科技这一波从13块涨到22.8块，主要是跟军工板块，还是跟商业航天，或者跟国企重组资产注入？为啥8月15日会跌停，且股东近期公告称预计减持2600股？

答：航天科技（000901.SZ）近期股价从13元涨至22.8元（涨幅约75%），是商业航天政策驱动为主、中报业绩暴增为辅、叠加军工订单修复与资产注入预期的多因素共振结果。目前我认为它主要是受资产注入预期为先，加上商业航天政策驱动，属于军工股中的翘尾末端，实际上受同时期军工股的影响较小，因为它的核心军工资产如导弹技术等等，受政策影响大概率无法注入。而且军工股进入2025年8月后是逐渐走一个小弧顶阴跌的态势，例如北方导航、航发动力、七丰精工等等。一句话，它是军工股，但是受商业航天影响更大，加上资产注入和中报预增的影响加持，导致了8月初的暴涨走势。

至于为啥8月15日会跌停，因为它之前涨多了。

至于股东预计减持2600股这个公告，这个行为是合规的。那为啥在这个时间节点发布减持公告，就是希望冷却一下市场氛围，毕竟股价炒上去了，资产注入就面临困难了，因为股价过高，损害了大股东的权益，至于散户，你在桌上而已。

末尾的话

“这家公司的价值不在当下营收，而在中国军工改革的时间期权——

本文仅探讨公开信息逻辑推演，不构成投资建议。资产重组存在重大政策不确定性。（本人未持股航天科技，只是纯粹爱好股票讨论，希望多一些点击率鼓励而已）