港股医药股的26个样本ETF的申赎情况，20250725以来涌入了336亿元资金申购，但估算这部分资金的平均收益率只有1.45%（图1）；而港股医药股的ETF总规模只有958亿元，也即35%的总规模其实是最近不到两个月里冲进来的新钱；由于这些新钱几乎没有浮盈，港股医药板块稍微回调一下他们就被埋了，回调深一点就成套牢盘了。而之前港股医药板块整体暴涨时期，从年初到0724，这些ETF反倒没有什么申购（图2）。为什么基民们特别喜欢在高点冲进来呢？平均成本这么高，板块稍微调整一下就亏了，多调整一下就套牢了。$港股创新药ETF(SH513120)$ $港股创新药ETF(SZ159567)$