银行的房地产贷款的质量一直是争议的焦点。从近期数据看，对公风险暴露得早，似乎已经高位企稳了，但个人住房按揭贷款还在风险暴露的过程中（图1）。房地产不良跟房价密切相关，跟海外历史对比，似乎还有最后一跌，但海外其他市场（除日本外）最后一跌结束后就反弹甚至创历史新高了（图2）。跟海外比，我国个人住房按揭贷款的违约率依然相当低（图3），有些国家哪怕经济很好的时候，按揭贷款的违约率都比我们现在还要高，这暗示，就算还有最后一跌，违约率可能也远远到不了危险的程度。另外还有一个有利条件是，我们的首付比例高（至少30%，真实首付比例还更高一些），并且高价卖出去的那些房子（尤其是2019年~2021年）到现在其实已经偿还了4~6年的房贷了，这导致贷款占房子市价的比例持续降低，测算下来可能也就50%了（图4），也即，从总体看，就算银行收回了房子，但哪怕腰斩再卖出，也不亏钱。$中证银行(SZ399986)$ $HK银行(CSI930792)$ $银行ETF易方达(SH516310)$ 另：雪球投票入口 网页链接