$天味食品(SH603317)$ 一、当前估值（2026-02-05，603317）
• 总市值：154.49亿元
• 股价：约14.50元（总股本10.65亿股）
• PE（TTM）：26.44倍
• PB：3.52倍
• PS（动态）：4.39倍
二、机构一致预期（2025-2027）
• EPS：2025年0.57-0.58元、2026年0.64-0.66元、2027年0.70-0.72元
• 对应PE：2025年21-25倍、2026年19-23倍、2027年17-21倍
• 目标价区间：14.4-17.1元（主流25-28倍PE）
三、估值定位（复调行业）
• 行业可比：颐海国际（约20-25倍）、海天味业（约25-30倍）
• 天味当前26.4倍，处于行业中高位，略高于颐海、低于海天
• 历史PE区间：18-35倍，当前26倍处于中枢偏上
四、估值逻辑（核心驱动）
• ✅ 内生增长：Q3收入+13.8%、利润+8.9%，餐饮复苏+成本下行
• ✅ 外延并购：收购一品味享，拓展复合酱赛道
• ✅ 渠道优化：线上+餐饮渠道占比提升，毛利率改善
• ⚠️ 风险：行业竞争加剧、消费疲软、高基数压力
五、合理估值区间（2025年）
• 保守：20倍PE → 11.4-11.6元
• 中性：23倍PE → 13.1-13.3元
• 乐观：26倍PE → 14.8-15.1元