$山东玻纤(SH605006)$ 一、当前估值（605006 山东玻纤，2026-02-05 收盘）
• 股价：8.40元（+0.96%）
• 总市值：50.40亿元（总股本6亿股）
• PE(TTM)：438倍（极端高，因2024年亏损）
• PB：2.01倍（行业偏低）
• PS(TTM)：2.20倍（合理）
• 股息率：0%（近年无分红）
二、业绩与预期（2025–2027）
• 2025预告：净利**-1474~-983万元**（减亏85%~90%），EPS -0.025~-0.016元
• 2026E：净利1.2~1.5亿元（扭亏为盈），EPS 0.20~0.25元
• 2027E：净利1.8~2.2亿元（+50%），EPS 0.30~0.37元
• 核心驱动：电子布/风电纱放量、产能升级、行业景气回升
三、估值定位（行业对比）
• 玻纤行业：中国巨石15~18倍PE、长海股份12~15倍、中材科技10~13倍
• 山东玻纤：438倍TTM（失真，因亏损）；2026E 34~42倍PE（显著溢价）
• 历史：近3年PB中枢1.8~2.5倍，当前2.01倍处于中位
四、估值逻辑（驱动/风险）
✅ 核心驱动
• 减亏+扭亏：2025大幅减亏，2026预计盈利
• 高端产品：电子布/风电纱高毛利，AI算力需求拉动
• 产能升级：17万吨ECER线转电子级，适配高端需求
• 国企背景：融资成本低，抗周期能力强
⚠️ 主要风险
• 业绩基数低：扭亏后盈利仍小，估值易泡沫化
• 周期波动：玻纤价格下行，盈利承压
• 小市值：流动性差，波动大
五、合理估值区间（2026年）
• 保守：25倍PE → 1.2亿净利 → 30亿市值 → 5.0元
• 中性：30倍PE → 1.35亿净利 → 40.5亿市值 → 6.75元
• 乐观：35倍PE → 1.5亿净利 → 52.5亿市值 → 8.75元