$苏美达(SH600710)$ 一、最新估值（600710 苏美达，2026-02-06 收盘）
• 股价：11.74元（-4.55%）
• 总市值：153.41亿元（总股本13.07亿股）
• 核心估值（极低估值、高股息）：
• PE(TTM)：12.28倍
• PB：1.86倍
• PS(TTM)：0.13倍（营收1178亿）
• 股息率：3.7%–4.1%（派息率42%）
二、业绩核心（稳健高增、双轮驱动）
• 2025业绩快报：营收1178.03亿（+0.54%），净利13.55亿（+18.01%），EPS1.04元
• 2025前三季：净利11.04亿（+10.03%），扣非**+16.43%**
• 2026预测：净利15.0亿（+10.7%），EPS1.15元
• 业务：供应链+产业链双轮；船舶/柴发/光伏高毛利，服装/贸易稳现金流
三、相对估值（批发/高端装备）
• 行业PE中枢：40–55倍；苏美达12.28倍，显著偏低
• 行业PB中枢：3.0–4.5倍；苏美达1.86倍，偏低
• 历史PE：中枢15–18倍，当前低于历史中枢
• 历史PB：中枢2.0–2.5倍，当前略低于历史中枢
四、合理估值区间（2026）
• 悲观（景气回落）：10–12倍PE → 11.5–13.8元/股（市值150–180亿）
• 中性（稳健增长+估值修复）：13–15倍PE → 14.9–17.2元/股（市值194–224亿）
• 乐观（船舶/柴发超预期）：16–18倍PE → 18.4–20.7元/股（市值240–271亿）
• PB视角：2.0–2.3倍PB → 12.6–14.5元/股（市值165–190亿）
五、驱动与风险
• 驱动：船舶/柴发高景气、光伏放量、高股息（4%+）、央企估值修复、全球化订单
• 风险：毛利率波动、大宗商品价格、汇率风险、高负债率（73.9%）
六、结论
当前153亿市值、12.3倍PE、1.86倍PB，估值极低、安全边际极高；短期看12–14元震荡，中长期看估值修复+业绩增长，目标15–17元。