$天鹅股份(SH603029)$ 一、核心估值（2026-02-10，A股20.15元）
• 总市值：24.45亿元（小盘）
• PE(TTM)：30.11（农机行业均值约25–30）
• PB(LF)：2.63（近3年分位29.6%，低于行业中位数3.5）
• PS(TTM)：2.58
• 股息率：约1.2%（低股息）
• 2025预告净利：7000–8000万元（同比+20%–37%）
• 机构/模型目标价：17.5–28元，主流区间22–25元
二、行业与基本面
• 棉机龙头：国内棉机唯一上市，加工机械市占率**>60%**
• 主业：棉花加工/收获机械、采棉机、烘干塔等
• 2025前三季度：营收6.05亿（+41.48%），净利5240万（+29.31%）
• 政策催化：中央一号文件+农机补贴（采棉机最高补8万）
三、估值逻辑
• 支撑：细分龙头+农机化率提升+政策补贴+新疆市场扩张
• 压制：小盘波