想起了江南嘉捷$康力电梯(SZ002367)$ 一、核心估值（2026-02-10，A股8.32元）
• 总市值：66.29亿元（中盘）
• PE(TTM)：16.72（行业均值18–22，偏低）
• PB(LF)：1.83（行业均值1.5–2.0，合理）
• PS(TTM)：1.55（行业均值1.2–1.6，合理）
• 股息率：约3.8%（高股息，2024年分红）
• 2025前三季度：净利3.21亿（同比+14%），全年预计4.2–4.5亿
• 机构目标价：8.5–9.5元（较现价+2%~+14%）
二、基本面与估值逻辑
• 国内电梯龙头：国产第一梯队，市占率10%+，维保+旧梯改造高增
• 业务结构：电梯64%+安装维保16%+扶梯15%，后市场占比提升
• 财务：负债率51.6%，现金流稳健，高分红（2024年10派3.15元）
• 估值支撑：国产替代+旧梯改造+维保高毛利+高股息+地产链边际修复
• 估值压制：地产周期、行业竞争加剧、毛利率小幅下滑
三、相对估值（同行对比）
• 上海机电：PE≈29、PB≈2.2、股息率≈2.5%
• 广日股份：PE≈15、PB≈1.4、股息率≈4.0%
• 康力电梯：PE偏低、PB适中、股息率高，估值合理偏低
四、合理估值区间（2026）
• 保守：7.8–8.3元（PE15–16，地产弱复苏）
• 中性：8.3–9.0元（PE16–18，业绩兑现+估值修复）
• 乐观：9.0–9.8元（PE18–20，旧改加速+维保高增）
五、一句话结论
康力电梯是国产电梯龙头+高股息+低估值，当前价合理偏低，适合稳健配置+波段操作。