$兴业股份(SH603928)$ 一、核心估值（2026-02-10，15.98元）
• 总市值：41.88亿元（小盘）
• PE(TTM)：53.7倍（行业中位47倍，小幅溢价）
• PB(LF)：2.70倍（行业均值2.99倍，偏低）
• PS(TTM)：2.66倍（行业均值2.8，合理）
• 股息率：≈1.0%（稳健）
• 2025业绩预告：净利8500–10500万（+110%~+159%，高增）
• 机构一致预期：2026年净利≈1.2–1.4亿，动态PE≈30–35倍
• 机构目标价：14.2–15.7元（中性，接近现价）
二、基本面与估值逻辑
• 主业：铸造材料+**电子化学品（光刻胶功能单体）**双轮驱动
• 亮点：2025前三季度净利+102%、扣非+88%；电子化学品Q3营收**+217%**、毛利率48.6%（传统业务仅22%）
• 优势：负债率仅13.75%、现金流稳健、光刻胶国产替代+