持续萎缩：万年青

万年青主要从事水泥、商砼等建材的生产与销售。截至2024年末，公司水泥产能2,600万吨/年，当期产能利用率约65%，在江西省内产能位居前三，水泥销售模式以经销为主、直销为辅，江西省内占比80%；拥有商品混凝土产能2,425万方/年，产能利用率约20%，骨料产能1,500万吨/年，以直销为主、经销为辅。

公司最近十年总资产复合增长率6.53%，截至24年末，为165.33亿元。资产结构以现金类资产、应收账款、固定资产为主。应收账款余额16.54亿元，一年内占比约47%，期限结构进一步恶化，总体规模维持高位，应收款质量较差。固定资产余额65.40亿元，主要为房屋建筑物37.10亿元，尚需折旧21年；机器设备22.25亿元，尚需折旧约7.5年；在建工程规模较小，无新增产能。

长期偿债指标中，资产负债率震荡走低，近年减少至38%左右，有息负债率约为17.83%，有一定的债务负担，对供应链上、下游资