简评化工物流小而美--永泰运2024年报

自从23年下半年做了贸易业务后小永的营收就开始一路狂奔，24年全年营收来到了38.99亿，同比增长77.32%，贸易增长271%，业务占比已从23年的16.54到24年的34.5%。剔除贸易的主业增长40%，而服务箱量的增长才24.7%，也就是说营收增长中剩下15.3%来源于客单价提升。业务增长但是毛利率却下滑4.76%至10.45%，甚至略低于行业龙头密尔克卫了。

为何会出现业务大增，但毛利反而下滑呢？

具体来看，

跨境营收+37.57% ，箱量+13%，毛利率-4.17至11.35%

仓储营收+30.76%，箱量+25%，毛利率-3.54%至50.91%

道路运输营收+104.76%，箱量+59%，毛利率+4.49%至12.06%

供应链贸易营收+271%，毛利率-3.91%至5.05%

从下图可以明显看到跨境和道路运输的客单价明显提升，但很显然跨境业务的单价提升并未反应在毛利率的提升上。主要原因