$隆华科技(SZ300263)$ 三季报在我预测范围的下沿附近（6800～7200），不算太好。按此计算，四季度业绩需达到7400附近，可完成首年股权激励计划。
因三季报未经审计，报告比较简陋，无法全面了解公司各子公司的经营情况，仅就部分已公开信息略作表述。
公司整体营收复合预期，保持持续稳定增长，毛利率23%左右，尚可，净利率仅有8.14%，降幅较大。
三季度，营销、研发费用、财务成本等均有超千万级别不同程度的增加，公司整体的运营成本逐年高增，侵蚀了不少净利。其中，信用减值计提项约为1500万，估计是会计准则硬性规定对账龄较长的应收账款的减值准备（并非完全坏账）。
对比24年同期，在靶材、高分子复材业务增长的基础上，净利并未获得较大增长，预计三诺新材萃取剂业务仍然受限，三季度萃取剂产能基本仍处于爬坡阶段，9月份逐步投产的概率较大。
三季度，兆恒科技业务未能进一步释放，营收、净利均不及前两个季度，说明EPMI订单推进项目尚未落地，业绩兑现仍需等待时日。
亮点之一是思维诺的PVC项目扭亏为盈，今年前三季度贡献营收超1.2亿，净利贡献1132万元，较24年不到4千万营收，-456万元净利呈现较大增长。此次将思维诺整体划归兆恒科技，成为兆恒科技的全资子公司，体现了业务协同效应的增强效果。
从营收角度看，公司近年来一直保持持续稳定的正增长，对未来公司治理后业绩的改善还是存有预期的。可转债转股后，预计未来两年有效降低财务成本5千万左右，将增厚公司整体利润。收购子公司兆恒科技剩余股权后，按照现有兆恒科技利润计算，也将增加几百万利润，一旦PMI放量，利润可期。
目前隆华股价走势依然保持在8～9.6元箱体内震荡，伺机突破。8.20一线多头主力坚守较为顽强。从公布的三季报业绩及今年业绩预期看，足以支撑隆华当前股价，没有太大下跌空间。结合大盘指数位置，合理估值中枢仍在10.5元附近，目前估值偏低。
截止9月30日，股东人数为4.7万，人均持股因可转债转股因素，略有提升，筹码较为分散。十大股东牛散栗总等人持续增仓，本期外资增仓较大，高盛、大摩等增仓明显，汇丰持仓稳定。某量化基金持仓约300多万股，好像是首度浮出水面（机构持仓陆续更新中）。
未来业绩展望，仍然还是三个方面业务：
一是兆恒科技及子公司思维诺业绩均有较高预期，随着思维诺PVC项目扭亏为盈，未来海风超长叶片业务仍能带来思维诺更高业绩预期。兆恒科技目前2万方不到产能，按照不同密度产品价格简单预估，满产产值起码也能超10亿，自建复合材料产品产线一旦投产，将极大拓展市场应用，预计未来业务放量，若二期投建，净利较目前起码有超三倍以上的增幅。今年与思维诺并表后净利预计在7千万左右。
二是丰联科光电靶材业务，银靶的应用进一步增厚显示靶材业务利润。若明年光伏行业景气度得以恢复，尤其是钙钛矿靶材业务释放，业绩将远超现有显示靶材水平，未来净利增幅巨大。
三是萃取剂业务，特殊原因投产延期，今年四季度业绩不会特别明显，但产能优势及未来市场需求，满产后2亿净利还是能够达成。
预期仍在，维持后市行情展望突破十元整数关。