$罗技(LOGI)$
罗技（Logitech International S.A.，SIX：LOGN；Nasdaq：LOGI）是全球领先的电脑外设与云周边设备供应商，核心优势在于设计驱动、软硬一体、多品类领先，在键鼠、游戏外设、视频协作等领域长期领跑，业绩稳健回升，AI正深度融入产品与软件生态 。
公司与核心特点
- 1981年创立于瑞士洛桑，总部现位于瑞士与美国圣何塞，以“拓展人类在工作与娱乐中的潜力”为使命 。
- 核心特点：瑞士设计基因，以人体工学与可持续设计为核心；硬件+软件协同（如Logi Options+、G HUB）；全场景覆盖（办公MX、游戏G系列、视频协作Rally/CC系列）；全球供应链与合规制造多元化 。
- 关键里程碑：1984年首款红外无线鼠标，1989年人体工学鼠标，2000年后进入游戏与视频协作，近年发力高端与AI体验。
行业领导地位
- 全球键鼠：鼠标市占率约18%，键盘约13%，中国市场排名第一。
- 游戏外设：全球电竞外设市占率超30%，G Pro系列赛场使用率高。
- 视频协作：服务70%财富500强，Rally系列高端会议室标杆。
- 个人工作空间：MX系列高端键鼠双位数增长，B2B需求强劲 。
大股东与背景（截至2025年）
- 机构为主，持股分散：The Vanguard Group（约8.5%）、BlackRock（约7.2%）、Norges Bank Investment Management（约2.8%）等；创始人与管理层合计持股约5%，无单一控股股东 。
- 大股东均为全球顶级资管机构，投资风格偏长期配置，对公司治理与战略稳定有正向作用。
业绩与增长潜力（单位：亿美元）
- 2025财年（2024.4-2025.3）：销售额45.5（+6%），GAAP营业利润6.55（+11%），非GAAP营业利润7.75（+11%），盈利能力回升明显 。
- 2026财年Q2（2025.7-9）：恒定货币销售**+4%，个人工作空间双位数增长，游戏+5%，视频协作+3%；亚太+19%（中国双位数），非GAAP毛利率43.8%**，运营效率稳定 。
- 增长驱动：高端化（MX、G Pro）、B2B渗透（视频协作与企业外设）、中国与亚太复苏、AI功能溢价；风险包括消费电子周期波动、竞争加剧、供应链成本压力 。
AI领域应用
- 输入交互：MX Master 4支持自定义触觉反馈+Actions Ring智能快捷，AI学习用户习惯推荐快捷键 。
- 视频协作：Rally系列集成AI取景、发言人追踪、智能降噪，提升远程会议体验。
- 游戏体验：G系列鼠标键盘的AI驱动宏、动态参数调节、自适应照明，G HUB提供场景化智能设置 。
- 软件生态：Logi Options+与G HUB通过AI行为分析优化性能与功耗，提升用户效率与续航 。
小结
罗技凭借设计+软硬一体+全场景领先构筑高壁垒，业绩重回增长通道，AI正成为产品差异化与利润率提升的核心抓手。短期看高端化与B2B，中期看AI功能落地与中国市场扩张，长期增长具备支撑。