海油工程未来两年内海外项目分析（上）
海油工程是我买的第一只股票。从2018年的100股逐渐加到现在的1万多股，金额也没多少，但对小小散户的我来讲，算重仓了。持有7年多，总收益率不到10%，跑不过银行存款。
前段时间，海油工程公告了卡塔尔40亿美元工程中标的消息，股价不涨反跌，真是搞不懂。早在公司公告中标之前，雪球上就有消息说有大工程中标，最初的消息来源是upstream网站。我上这网站看了一下，内容很丰富，新闻很及时，消息也比较准确，但很多详细内容要注册收费才能看。我根据该网站近两年的新闻，对与海油工程业务相关的已授标和待授标的海外油气项目进行梳理，以估计今后两三年内海外项目中标的机率和金额，为是否进一步加仓提供依据。
海油工程的油气业务主要可分为：浅水项目、深水项目和LNG项目。这次主要分析浅水项目。浅水项目的工作内容又可分为三部分：导管架、上部组块和海底管线。通过几十年国内中海油几十个项目的锻炼，海油工程的浅水业务能力竞争力很强，不弱于世界一流公司。国际上的浅水油气项目主要集中于中东地区，尤其是沙特、卡塔尔和阿联酋三国。下面几张表是统计的这三国的海上油气项目招标情况。
从以上三张表可看出：
（1）2023年以来，中东地区海上油气项目招投标金额巨大，不完全统计都有500~600亿美元。海油工程只中标其中的50多亿，在几家主要中标商中，中标金额垫底，还有很大的进步空间；
（2）中标的公司就那么几家，都是沙特阿美的LTA供应商。
在这8家LTA工程公司中又以Saipem（塞班）、Mcdermott（麦克德莫特）、Larsen & Toubro（LT）、NMDC和海洋工程为主。Saipem是意大利公司，业务广泛，最近计划与subsea7合并，实力强劲。Mcdermott是美国公司，与海油工程的业务最相近，拥有大量建造场地和海工船队，但财务出现问题，2024年因不能提供履约保函（或者保证金）而被沙特阿美取消合同，这势必影响后续接单能力。LT虽然是印度公司，但实力不容小觑，近几年在中东地区的中标金额超过100亿美元，远超海油工程。NMDC是阿联酋本土公司，具备天然优势，有不少Adnoc和沙特阿美的订单。
可见，海油工程在中东市场的竞争对手各有各的优势，而海工（1）进入中东市场的时间短（2）不熟悉中东的市场环境和波斯湾的地理环境（3）在中东地区没有建造场地，存在短板。正因如此，海工正与沙特阿美商议在沙特投资建造场地，详见以下upstream网站截图：
我估计，今后2~3年内，中东地区还有500~600亿美元的海洋油气工程项目招标，海油工程通过市场开拓能力提升，估计可以新获得其中20%左右的份额，即100亿美元以上的订单。
利益相关：本人持有海油工程股票，可能会进一步买入。
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