#交易至简# “谁有了血浆，谁就是这个行业的老大。”
由于血液制品原料的特殊性，先天属性决定了行业里“血浆规模称王”的规律。
2024年，国内采浆量规模前七名依次为天坛生物、上海莱士、华兰生物、派林生物、博雅生物、卫光生物和博晖创新。如果国药系最终完成交易，旗下三家企业合计采浆量超4000吨，占全国总量的近40%，一家独大的局面将由此产生。
当年的科瑞系将“PE+上市公司”演绎到极致，连番并购之后，上海莱士业绩膨胀，净利润则从2013年的1.44亿元暴涨到2016年的16亿关口，市值最高达到1321亿。
科瑞系大量的资金来源，其实是上海莱士的股份质押。这场资本繁花，最终因2018年炒股亏近20亿而灰飞烟灭，此后大股东一度抛出了收购基立福GDS的方案。而在2020年基立福入股上海莱士之际，其曾承诺36个月内不谋求上海莱士的控制权，因此很长一段时间内上海莱士处于无控股股东、无实控人的状态。
直到2023年，海尔集团以125亿元从基立福手中收购上海莱士20%的股份，同时接手后者6.58%的表决权，成为公司新一届“话事人”。
加入“海尔系”后，上海莱士于今年又投出42亿元，收购了湖南唯一一家GMP认证的血制品生产企业南岳生物，而后者曾属于医药大佬汉森制药实控人刘令安。
上海莱士走入大资本体内，派林生物、博雅生物等也不例外。派林生物历史上多次更名易主，山西煤老板史珉志家族执掌时期，因经营不善，引发野蛮人佳兆业与浙民投的觊觎，三方剑拔弩张，一度和解后又翻脸，经过一番角逐，浙民投最终入主。
然而，仅仅5年后，浙民投又将21%的股权及2.02%的表决权转让给陕煤胜帮英豪。眼下，国药集团又对派林生物控制权发起进攻。
博雅生物也曾是“PE+上市公司”模式的典范，深圳高特佳因此声名鹊起。然而，后期因宫斗、董事长蔡达建丑闻等负面消息影响，博雅生物也遭受牵连。2021年，华润医药终于如愿收购博雅生物，这家老牌血液制品公司也迎来全新的阶段。
目前A股市场拥有7家血液制品公司，除了安康旗下的华兰生物和内蒙首富杜江涛的博晖创新外，都由央国企控制。随着华润和国药加入战局，存量企业有被两家企业买光的势头。
目前的行业竞逐，已经不是新钱与老钱的对决，而是大资本吃掉小资本。绝大多数玩家都无法穿越血制品相对特殊的行业周期。$上证指数(SH000001)$