$康希诺生物(06185)$
市场当前给康希诺生物的，并不是“创新疫苗公司”的定价，而是介于这两者之间的尴尬定性——疫情红利耗尽、尚未证明新现金流稳定性的疫苗企业
这点很重要，因为估值是否被低估，取决于：市场用的是哪套估值坐标系。
另外价值重估的触发基础至少有以下触发因素：
1、单品：MCV4 / PCV13苗超预期放量
2、NIP / 军采：品种或剂型扩容
3、出海：WHO PQ + 国际组织或中等规模订单
4、管线：至少 1 条形成清晰差异化（多联苗 / 成人苗）
所以现阶段康希诺H 股还谈不上是“价值投资”，而是“情景修复 + 均值回归”标的。如果你认可前面触发因素的发生概率 ≥50%，那它目前的价格就是被低估的，而且它不是那种“基本面慢慢好、股价自然涨”的公司，它是典型的：基本面改善 → 事件确认 → 市场突然重估
所以要么就不要碰它，否则除了修正买点耐心持有以外没啥其它可说的。