通过回顾2007年和2015年两次典型的牛市顶部,我们可以清晰地提炼出以下五大见顶信号:
1、估值极端泡沫化
2007年10月 (6124点):A股整体市盈率(PE)突破69倍,市净率(PB)达到5.85倍,巴菲特指标(股市总市值/GDP)高达130%。
2015年6月 (5178点):创业板市盈率高达150倍,整体巴菲特指标达到103%,严重脱离基本面。
总结:当市场整体估值达到或超过历史极值区间,便是泡沫即将破裂的最明确信号。
2、杠杆资金见顶与政策转向
2015年:监管层对场外配资的清理成为牛市终结的直接导火索。6月12日,两融余额达到历史峰值2.27万亿元,占A股流通市值的3.89%。随后监管政策收紧,杠杆资金踩踏式出逃,引发市场暴跌。
总结:杠杆资金是推动牛市后期加速上涨的“燃料”,其规模见顶