华立股份并购跟进

2026年家居行业整体分析
2026年中国家居行业呈现结构性分化与智能升级趋势，市场规模达3.85万亿元（截至2026年1月13日），但同比下降96.87%，主要受传统家居企业业绩承压影响。细分赛道中，智能家居指数近一年涨跌幅达59.63%，成为增长核心引擎；定制家居、成品家居等传统板块增速放缓，而其他家居用品、瓷砖地板等细分领域市场规模增长率分别达87.55%、144.03%，显示差异化需求潜力。
政策层面，2026年“两新”政策新增智能家居产品（含适老化家居）购新补贴，推动行业向绿色低碳、智能化转型。但行业整体面临地产下行压力，头部企业通过出海布局（如越南建厂规避关税）、产能整合（金属包装CR3近80%）及AI技术渗透（2025年AI在智能家居渗透率近50%）寻求突破。
竞争格局高度集中，前10名家居企业市值合计1.53万亿元，占行业总市值的39.74%。美的集团（5967.63亿元）、海尔智家（2311.38亿元）等白电龙头主导智能家居生态，而传统家居企业如美克家居、江山欧派因外销转产、产能利用率不足（平均<20%）陷入停产闭店潮。
华立股份（603038.SH）个股分析
一、核心业务与市场地位
华立股份主营装饰复合材料（封边装饰材料占41.82%、板材装饰材料占33.29%），2025年7月获尚普咨询认证“家具封边连续十年中国销售额第一”，技术优势显著（主导制定行业标准QB/T4463-2013，拥有104项授权专利）。公司同步拓展水处理设备（2025年6月收入占比20.11%）及产业互联网业务，但2025年12月终止收购中科汇联51%股权，数字化转型战略受挫。
转型遇阻：终止收购中科汇联后，数字化战略暂缓，依赖传统业务增长。
现金流压力：2025年前三季度经营现金流为负，短期偿债能力承压。
行业竞争：家居行业整体低迷，传统装饰材料需求增长乏力。
2026年家居行业机遇与挑战并存，智能家居、出海布局成为增长主线。华立股份作为细分领域龙头，主业稳健但转型承压，需关注其水务业务拓展及内生研发进展。