$华润三九(SZ000999)$ 看了Q4的业绩，其实是在昆药、天士力都拖了后腿情况下，依靠三九自己的CHC业务取得的。不禁这样思考，是不是市场低估了华润三九在OTC方面的成长性。很多大V动辄就说，如果不是并购昆药和天士力布局老龄化赛道，我不会对这家公司有兴趣的，换而言之，三九的OTC业务好像很鸡肋，乏善可陈。
诚然手握感冒灵、胃泰、皮炎平这种大单品多年，受益于流感季爆发，业绩增长，但是也要看到999正在孵化很多新品，从被动式的治疗到预防、治疗、康复(如益气清肺颗粒)全布局，在各细分赛道做的更精细，根据胃寒胃热，拓展的温胃舒和养胃舒等，这些较为领先的理念我在竞争对手的布局上是没有看到的。同时在日化板块的二硫化硒洗剂等也在发力，这些新的变化，共同支撑了华润三九在CHC领域的继续发展，归根结底，还是品牌和渠道的护城河优势在起作用。再加上天士力和昆药集团逐渐和三九的整合梳理，这块市场预期很满，都