25.8.6震有科技：大股东减持居然成利好，卫星通信领域憋大招的小华为

震有科技(688418.SH)发布公告，公司实际控制人吴闽华先生的一致行动人宁波震有企业管理合伙企业(有限合伙)(简称“宁波震有”)拟通过协议转让方式向深圳世纪致远私募证券基金管理有限公司(代表致远资本价值2号私募证券投资基金)(简称“致远资本)转让其持有的963万股股份(占公司总股本的5%)，转让价格为22.13元/股，股份转让总价款为2.13亿元。

本次权益变动后，公司控股股东、实际控制人吴闽华先生直接持股情况不变;一致行动人宁波震有持有公司股份1922.5万股，占公司总股本的9.98%;致远资本持有公司股份963万股，占公司总股本的5%。

#震有科技： 通信领域小华为，刚果金停战深度受益底部反转，超百亿通信订单有望重启执行，公司指引利润率有望达到30%以上
公司的核心逻辑是刚果金重磅订单，今年四月公司公告与刚果金光纤公司签订于“刚果民主共和国国家骨干光纤宽带网络项目”总包工程框架协议，金额高达15e美元。根据公司交流口径，15e美元的骨干网合同有望3年做完，净利率可以看到30%以上，#据此测算这一合同平均每年有望为公司带来超10e利润弹性！另外24年3月公司还与刚果金签订卫星通信合同，金额高达1.12e美元，利润率可以看到40%+。
我们不晦言这一合同早有预期，公司去年11月至今年春节即为交易这一逻辑。而今年春节后刚果金与卢旺达开战，公司股价阴跌至今，市场普遍认为刚果金战事旷日持久、看不到完结，然后在美国斡旋下，6月18日刚果金已经和卢旺达签署和平协议，和平协议包括尊重领土完整的条款以及禁止敌对行动、脱离接触和裁军的规定，还包括对非国家武装团体的有条件整合，建立联合安全协调机制。#两国和谈后公司百亿订单有望重新开始推进！
即使不看刚果金订单，公司主业也颇有亮点。公司吴老板出身华为的中科大少年天才，核心管理层基本出自华为，市场开拓、技术研发沿袭hw章法。公司是目前国内除了华为、中兴以外仅有的能做核心网的公司。公司上市以来不断加大研发力度，研发人员从20年中的294人激增至24年底的648人，在手专利数量从20年中的39项激增至24年底的447项（另有软件著作权496项）。
公司的核心逻辑是接手华为从全球收缩的移动通信市场，尤其是在亚非拉地区有着显著的竞争优势。公司在卫星通信、骨干网、光传输等领域都有深入布局，并在刚果金、印度、尼泊尔、土耳其、安哥拉等地区取得了较大进展。最近1-2年，公司有望进入收获期。即使不考虑刚果金百亿订单，公司今年其他业务也有望做到15e收入、1亿利润；26年做到30e收入、3-4e利润（收入增加后利润率提升）。保守按明年3.5e利润、20倍估值计算，对应70e市值，刚果金百亿订单按30e现金算，#合计目标市值可以看到百亿现价翻倍空间！$震有科技(SH688418)$ $陕西华达(SZ301517)$ $中国卫星(SH600118)$