25.12.11百邦科技：行业下行时它扛揍，风口来了它借力

都说科技股玩的是梦想，但百邦偷偷干了件“俗事”——先把现金流焊牢了！主营的智能终端技术服务扎得像榕树根，每年稳稳反哺活水；转身又卡位物联网+工业互联的赛道，左手老旧设备智能改造，右手新能源、半导体行业定制方案，硬是在B端市场撕出了条“技术变现”的通路。

财报：毛利率稳中有进，研发费率连年加码，应收账款周转还提速了——说明赚的不是账面上的热闹，是产业链里实打实的话语权。现在估值还没反映“第二增长曲线”的爆发力，但订单密度和客户复购率已经爬坡。

行业下行时它扛揍，风口来了它借力。百邦的剧本，大概是“闷声修管道，静待潮来时”。$百邦科技(SZ300736)$ $大为股份(SZ002213)$ $江波龙(SZ301308)$