渣打集团2025年半年报解析——非利息收入大幅增长利息收入减少

$渣打集团(02888)$ 发布了2025年半年报，其利润大增（净利润从2024年同期的23.69亿美元增至33.26亿美元）主要源于非利息收入大幅增长、成本控制见效、信贷减值改善及一次性收益贡献，抵消了净利息收入的轻微下滑。

1. 净利息收入下降的原因

数据对比：

2025年上半年净利息收入：30.44亿美元（同比下降3.3%）

利息支出增加：客户存款成本上升（如香港、新加坡等地利率高位），导致利息支出达94.41亿美元（同比增9.4%），抵消了贷款规模的扩张（客户贷款增长5.7%）。

宏观影响：
全球贸易摩擦（如美国加征关税）和地缘冲突（中东、印巴）导致市场波动，部分客户融资需求放缓，同时高利率环境抑制了信贷扩张。

2. 利润大增的核心驱动因素

(1) 非利息收入爆发式增长

交易收入（买卖收入净额）： 54.38亿美元（同比增14.3%），主因市场波动加剧（外汇、利率衍生工具交易活跃），尤其是企业