$旗滨集团(SH601636)$ $信义玻璃(00868)$ $信义光能(00968)$ 玻璃行业的老大哥是信义，信义玻璃主营为浮法和汽车玻璃，信义光能主营为光伏玻璃，在传统玻璃行业和新兴玻璃行业中，信义集团都能做到行业前列的佼佼者，虽汽车玻璃比不上福耀，但按照其底子此块业务必将能将公司带来第二条增长曲线。对比之下，我认为信义是旗滨的学习对象，除了浮法重叠外，其主营业务光伏玻璃与信义光能对标，综合以上业务毛利率来看，信义集团均在重叠业务中领先旗滨集团，但差距非常小，只有建筑玻璃的差距较大达10%，这个需要旗滨加把劲继续缩短距离，浮法上的差异不太大，光伏板块旗滨已靠近信义和福莱特两大巨头的毛利率，估计差异约在3%左右，显示即使旗滨集团进入光伏行业较前两者晚，但追赶速度快，经营能力已基本和两大巨头持平，显示其内部优秀的管理能力。
当我们去看一间公司是否优秀，最关键是看行业周期底部的时候表现，而不是行业周期兴旺时段的表现，若行业极度苦逼内卷基本全行业都出现亏损时，哪几间公司尚能实现微亏、盈亏平衡和微利，这种公司可高看一眼，而这类型公司在困境反转中会比二三线公司更具弹性，恰好在光伏反内卷的当下以上公司均在阐述的优质公司范围内。
从技术走势上看，信义玻璃和旗滨集团的走势高度重叠，均走出了几个月线级别底部，信义有汽车玻璃对冲，同时旗滨有反内卷的光伏玻璃对冲，市场剩下交易的反转逻辑剩下被众人唾弃的房地产强关联行业浮法玻璃，投资角度来看，H投信义玻璃和A投旗滨集团很相似，但按质地来看的话信义玻璃当下更具性价比，其汽车玻璃的潜力会带来很强的盈利贡献预期。
但是，再观察信义光能和福莱特H的走势，其反内卷的预期并未充分定价在股价走势中，股价才刚开始第一次触底，并未出现信义玻璃和旗滨集团般的几重底，相信资金对反内卷效力的持续性（光伏玻璃价格是否能保持升势）还没有很强的一致性，会反复震荡一段时间夯实底部，相对A股的流动性溢价外，信义光能和福莱特H的股价便宜，市净率在1上下，趋势上还没开始筑底且尚处左侧阶段，排除时间成本外，在震荡区域逢低买入应能大概率获利离场。
最后，撰写一下旗滨集团的剧本：1光伏反内卷玻璃价格上升盈利恢复。2浮法玻璃在房地产企稳下价格上升盈利恢复。3电子玻璃跟上了ai硬件应用的发展浪潮，从公司半年报获知，旗滨已成立系统完善的人才队伍发展电子玻璃板块，相信其曾有开拓光伏玻璃业务的成功历史外，大概率也能在电子玻璃有所建树，成为公司的第三个增长曲线。
21年的股价高位来源于玻璃价格和新能源浪潮下光伏玻璃的题材性，现今无论是浮法和光伏，只有行业头部企业才能减亏或实现微利，大部分二三线公司都在亏损硬抗，产品是有固定成本的，低于成本价出售的产品永远是阶段性的、不可持续的，当周期演绎到一定程度后必将物极必反，为行业头部的公司贡献最大的业绩反转逻辑。