$旗滨集团(SH601636)$ $信义玻璃(00868)$ $信义光能(00968)$
投资旗滨集团困境反转的两大逻辑：
1.房地产产业链于21年中见顶，经历约5年下行周期，按国际历史经验显示房地产下行在5-7年区间；同时浮法玻璃除头部两家企业信义和旗滨在周期底部保持微利和盈亏平衡外，大多企业出现亏损。房开商的出清更为极致，但玻璃由于其行业特性出清不易，需关注26年冷修进度和房地产春节前后出台史上最大的政策预期。房地产行业不会覆灭，东大GDP保持上升和流动性泛滥性的当下，资金必然会流入房地产板块推高其回到理性中值。
2.光伏产业链于22年年中见顶，时间上比房地产板块晚1年，行业龙头出现大面积亏损状态，在反内卷政策的引导下光伏玻璃将跟随行业走出泥潭，行业终归会回到正途，任何不合理的极低价内卷现象不会一直持续，这个是商业社会本质和周期力量。长远来看光伏行业在AI等高耗能算力行业高速发展下依然有其重要的存在价值，近期马斯克的太空光伏虽有“画饼”意味，但事实上却侧面反应光伏行业的可持续发展蓝图。
周期股投资的核心是买在行业底部，底部充斥的看空观点永远都是有依据的合理的和充分的，事实上我判断现在房地产和光伏已处于走出底部的拐点，前者由于较早爆雷导致在时间上较后者的周期拐点出现得更早，在观感上光伏反内卷会显现更多不可预见因素。
理论上若然投资者在周期底部介入但投资资金没流动性风险的话，这笔投资大概率会得到正收益。对当下来说旗滨集团已经渡过了最困难的行业周期底部，投资者在此阶段介入已省却周期股最不可预测的“时间成本”，甚至可以乐观地判断浮法玻璃已出现右侧交易信号，吻合当下信义玻璃股价，由于光伏反内卷较为后置，信义光能股价尚在做底抬升阶段，但也将会跟浮法一样逐渐过渡为脱离底部阶段，在A股来看的话，旗滨集团俨然具备上述两大行业的困境反转标识，值搏率在优秀管理层加持下非常高。