电池公司——璞泰来
一、公司二季度增速明显，上半年业绩增长稳中有进
1.璞泰来上半年整体业绩稳中增长态势，增速动力集中在二季度。
2.中报显示上半年净利润约 10 亿元，其中二季度单季净利润达 5.68 亿元，同比增幅超 37%。下游电池需求提升、储能领域需求扩容、固态电池设备业务提前布局，三大业务共同推动业绩稳步增长。
二、三也许同发力，固态电池设备成 “业绩新引擎”
1.公司业务结构 “核心业务回暖 + 新业务破局” 明显，各板块表现突出。
2.负极材料6月底已触底反弹，伴随下游需求回升，持续贡献稳定收益。涂墨隔膜 & 精细化工高增速领跑行业 —— 涂墨隔膜业务同比增 63%。国内湿法隔膜出货占比 42%。PVDF 及精细化工品业务同比增68%，成为 “第二增长曲线”。
3.固态电池设备布局是未来的关键，公司推出干法电极整条线解决方案，当前累计订单约 2 亿元，预计明年订单或翻倍。业务模式对标杭可科技、先导智能，形成 “材料 + 设备” 捆绑优势，有望成为业绩新的 “爆发点”。
三、业绩承诺激励计划托底，上涨空间明确
1.公司推出 2025-2027 年三年激励计划，业绩目标清2025 年净利润不低于 23 亿元；
2.2026 年净利润不低于 30 亿元；
3.2027 年净利润不低于 39 亿元；三年复合增长率超 30%，为估值提供 “安全垫”。
4.以当前 47 倍市盈率为基准，结合业绩目标测算，即便保守按 27 倍 PE 测算 2027 年业绩（39 亿元净利润），对应市值仍超 1000 亿元，上涨空间依旧显著。
5.第一目标价 55元：对应 2025 年 26亿元净利润、47 倍 PE，契合短期增长预期；第二目标价 68元：对应 2026 年 30 亿元净利润、47 倍 PE，中长期价值凸显。
四、公司筹码结构集中度超 75%，机构 + 外资
1.中报显示流通筹码 64% 由特定主体持有，叠加基金 11% 持仓，总集中筹码达 75%。
2.三季度股价上涨后，集中度或升至 80%，稳定性极强。
3.外资持续增持，虽有部分公募减持，但四季度 ETF 或加大电池产业链配置，作为行业第二梯队龙头，璞泰来有望获 “内资 + 外资” 双重加持。