刚果（金）的钴出口限制可能加剧导致地区市场失衡

#钴# $华友钴业(SH603799)$ $洛阳钼业(SH603993)$ $格林美(SZ002340)$ 按照以下情景模拟，各公司积累的钴库存需要在25Q4和26年集中释放，才能最大化吃到钴价这一波大涨的利润啊！

根据全球钴供需平衡的预测来看，SMM预计，2024年到2030年，全球钴市场供应过剩的格局将延续，并且预计会持续很长时间，但需要注意的是，刚果（金）的出口限制可能导致地区市场失衡。

情景模拟：刚果金中间品出口96600吨+ 80%出口中国

情景设定：

1. 出口禁令于2025年10月16日正式解除，10月出口3,625吨，11月和12月出口7,250吨，2026和2027年战略配额全部使用，每年总计出口96600吨；

2. 刚果金-中国运输周期：2~3个月；

3. 刚果金钴中间品有80%出口至中国；

在此情景模拟下，SMM预计2025年和2026年中国钴市场或将呈现供应紧缺的情况，直到2027年供应将重新转为过剩。

刚果金钴资源供需平衡方面，由于刚果金实行出口禁令，而钴属于铜金属伴生物正常开采，预计2025年往后刚果金钴库存将持续积累。

中国与刚果金外钴资源供需平衡方面，预计2025年除了中国和刚果金以外的钴市场，或将呈现供应偏紧的状态，到2026年或将转为供应小幅过剩。

从钴中间品市场来看，自６月起，钴中间品库存快速下降，预计这一趋势将持续；除金属钴外，其他钴产品库存均低于２个月，在成本上升背景下支撑价格传导；若金属钴与其他钴产品价差显著走阔，可能引发回炉重炼，加速其去库进程。