【国际复材 】交流更新 /scale up 影响：二代布有明确放量预期、下游战略客户是国内强势龙头
(1)为什么low-dk二代布重回焦点
①谷歌链的强势崛起（m8主流）
②nv链switch tray、正交背板这些原来高度确定使用m9的材料存在反复、尚未定调
(2)二代布不是说难度大、放不出量吗？——在进步
①根据gjfc的交流，现在56台坩埚+3座池窑，对应特种玻纤120万米/月出货产能。26年在该基础上可以翻番（200万米/月以上），26Q1末逐步起量，26Q2-Q3逐步爬产，后续有4000万米低介电产能规划。
②坩埚法快、池窑法成本低，面对快速需求，坩埚法可以迅速响应。
③国内ccl龙头实力在强化，$生益科技(SH600183)$ 例如sykj在nv的switch tray 占比70%，26年会重点攻克谷歌这类大客户，因此需要扶持/培育自己的国产上游链，例如和gjfc签订战略协议，实现保供+性价比（相对日企业）。
④gjfc的优势来自二代布工艺稳定。
(3)二代布有供给缺口、为进入松下创造机会
①松下合作持续推进（谷歌链），习惯用日本本土产业链
②日企二代布尚未扩产
③二代布明年有缺口，需求大幅增长。现在二代布全球产销110-130万米/月，估计26年达到450万米/月，谷歌tpu上调，nv的st如果切换m8等变化。
(4)26年如果月产100万米、如何分配？
①sy单月大几十万米
②松下/斗山均有二代布供应
④台光明年放量也需要国产支持
(5)二代布盈利表现？
当前100-120元/米（看厚度），净利率40%多
(6)其他布种？
①CTE，测试过程中，进展尚可，客户包括日立、LG、斗山等
②Q布，自己尝试做纤维+外购纤维并行，开发节奏看明年
(7)扩产资金来源？
各类方案都在关注。
(8)26年出货
①AI电子布出货2400万米，一二代各占一半
②粗纱130万吨产能，q3扣非吨净利190元，是国产风电纱三大家之一（其他是巨石、中材）
(9)scale up
大概率是会提高材料性能，介电常数、损耗、低膨胀、厚度这4个维度，包括pcb层数。具体了解中。
(10)铜箔4代
补充一句，tgtb的hvlp4是国内工厂唯一通过测试、形成供应（谷歌、nv/m8-9均受益）#人工智能# $铜冠铜箔(SZ301217)$