$九兴控股(01836)$ 九兴控股2025半年报分析
01836，九兴控股，2025上半年收入55亿元，增长1％，利润5.6亿元，下降↓14％，每股收益0.68元，2025中期每股分红0.52港元。截止2025年8月22日收盘，股价15.7港元/股，公司市值131港元，市盈率10.7倍。
公司有现金及金融资产33.7亿元，有息负债为4.3亿元，净资本负债率为－26％，相对于120亿元市值的公司，资金稳健。
2025年，公司总计分红1.58港元/股，公司现股价为15.7港元/股，股息率10％，港股通股息率达到8％。
2025年上半年业绩下降的原因是，刚成立的印尼分公司生产效率比较低，印尼公司的订单转移到越南生产，来回折腾，降低了利润。
对于业绩下降，公司只字未提关税影响，没有用关税找借口。
2026——2028年，公司计划再扩充2000万双鞋子的产能，主要靠印尼、孟加拉国的工厂实现。
2025年，公司并购了越南一家小型手袋、配饰工厂，计划在未来三年，全面提升手袋和配饰的品质和生产效率。
公司对客户、员工、供应商比较友好，是一个坚持长期主义的公司。
01836，九兴控股的核心竞争力是，公司基本完成了现代企业改造，大股东形成制约制度，基本做到了能者上的机制。这在儒家文化浓厚的地区，非常难得。
上述介绍，不代表投资买卖的建议。