Ouster, Inc. (OUST) 2025年第四季度财报电话会议记录
Ouster, Inc. (OUST) 2025年第四季度财报电话会议记录
2026年3月2日 美东时间下午5:00
公司参与者
Chen Geng — 战略财务高级副总裁兼财务总监
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
Kenneth Gianella — 首席财务官
电话会议参与者
Colin Rusch — Oppenheimer & Co. Inc. 研究部
Kevin Cassidy — Rosenblatt Securities Inc. 研究部
Timothy Savageaux — Northland Capital Markets 研究部
Andres Sheppard-Slinger — Cantor Fitzgerald & Co. 研究部
Tyler Perry Anderson — Craig-Hallum Capital Group LLC 研究部
Casey Ryan — WestPark Capital, Inc. 研究部
演示部分
接线员
您好，欢迎参加Ouster 2025年第四季度财报电话会议。[接线员说明]。本次电话会议正在录音，录音将在会议结束一小时后在Ouster投资者关系网站上提供回放。现在，我将把电话转给战略财务高级副总裁兼财务总监Chen Geng。请开始。
Chen Geng — 战略财务高级副总裁兼财务总监
谢谢接线员，大家下午好。感谢参加我们2025年第四季度财报电话会议。今天参加电话会议的有首席执行官Angus Pacala以及首席财务官Ken Gianella。请注意，今天收市后，Ouster已发布财务新闻稿，该稿件已以8-K表格提交，并发布于Ouster网站的投资者关系版块。本次电话会议将在我们网站的投资者关系版块提供网络回放。
我想提醒大家，在本次电话会议中，我们将做出某些前瞻性陈述。这些陈述涵盖我们的竞争地位与增长机会、预期行业趋势、业务及战略重点、运营支出目标、近期收购影响、产品开发与扩展，以及2026年第一季度的收入指引。实际结果可能与这些前瞻性陈述所预期的存在重大差异。导致实际结果与陈述出现重大差异的因素，详见2025年第四季度财务业绩新闻稿以及我们向美国证券交易委员会提交的季度及年度报告。
我们在本次电话会议上所做的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，除法律要求外，Ouster不承担更新任何前瞻性陈述的义务，这些陈述仅代表各自发布日期时的看法。在今天的电话会议中，我们将同时讨论GAAP和非GAAP财务指标。GAAP与今日所讨论非GAAP指标的对照表已包含在财务业绩新闻稿中。现在，请允许我将电话转给Angus。
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
大家好，感谢参加本次会议。我将先简要回顾本季度情况，并介绍我们2025年的战略重点。Ken随后将更详细地介绍我们的财务业绩，之后我将以2026年目标作为结语。第四季度为我们出色执行的全年画上了圆满句号。第四季度收入6200万美元，其中产品收入4100万美元，反映了我们激光雷达业务持续旺盛的需求，也标志着我们连续第12个季度实现产品收入增长。GAAP毛利率强劲，达60%，本季度出货传感器超过8100个，创下季度新高，将物理人工智能带入仓储自动化、机器人出租车和地图测绘等多个应用场景。
我们优异的业绩是严格执行各项业务的体现，背后是全球不断增长的自动化、效率和安全需求这一持久驱动力的支撑。这些长期趋势在2025年进一步强化，这一年我们制定并执行了三大战略重点：扩大软件附加业务规模、重塑产品组合，以及推进盈利之路。
首先，我们致力于扩大软件附加业务。2025年，软件附加预订量翻倍以上，占我们出货传感器的15%以上，同比增长超过120%。此外，我很高兴地宣布，我们自主研发的人工智能模型目前正在全球超过1200个Gemini和BlueCity站点24小时不间断运行，覆盖超过6500万平方英尺的道路和设施。我们正在以企业级规模落地物理人工智能。我们推动了大量Gemini续约，包括与一家全球领先科技公司签订的七位数年度许可协议，并与Tennessee州、Utah州和New Jersey州签署了里程碑式的BlueCity协议，以加速人工智能驱动的激光雷达检测技术的普及。
这一增长得益于Ouster Gemini和BlueCity不断提升的能力，验证了我们在专有人工智能模型训练方面的持续投入，以及分销合作伙伴网络在北美几乎全面扩张。其次，我们致力于进一步重塑产品组合。2025年，我们通过一系列重大软件发布，引入了强大的新功能，解锁了更高性能，并重塑了客户集成、管理和利用激光雷达数据的方式。我们推出了四个新版本SDK，引入了革命性新功能，包括传感器端3D区域监控——这是首次将感知逻辑直接嵌入3D数字激光雷达。该功能支持碰撞预警、减速和紧急制动，是客户大量需求催生的成果。
全球众多领先的物料搬运企业正将此作为其防碰撞技术的核心组件。我们还发布了实时定位功能，使客户能够以厘米级精度追踪资产位置，并无需安装昂贵复杂的基础设施即可实现地理围栏和自动限速等功能。
我们持续战略性地投资专有人工智能模型训练，利用真实世界数据进行迭代、再训练、改进，并向客户交付更强的能力。支撑Ouster Gemini和BlueCity的突破性多传感器人工智能模型，基于从全球数百个站点采集的数百万标注目标进行训练，覆盖多种环境和天气条件。通过大幅提升检测精度、效率和长期目标身份持久性，我们开拓了新的使用场景，支持单站点部署多达40个激光雷达传感器的大规模安装。
我们还将BlueCity功能从原型推进至实际部署，新增了智能信号触发功能，推动Ouster在2025年扩展到数百个路口。在Ouster Gemini中，我们发布了云端门户和事件服务器等新功能。Gemini云端门户允许客户从任何地点安全配置和管理部署，而Gemini事件服务器则创建了一个无代码环境，使客户无需繁重的工程工作即可为入侵检测和区域占用等应用构建自定义逻辑。
最后，我们在验证下一代L4和Chronos定制硅片方面取得了重大进展，旨在重新定义数字激光雷达的可能性。我们的数字激光雷达路线图持续推动性能和可靠性的显著提升，强化了我们架构的核心优势。这些突破性芯片将驱动我们的下一代传感器，在能力、可扩展性和客户价值方面实现重大跃升。
这些进展预计将使我们当前的激光雷达可寻址市场规模扩大一倍以上，开拓新的应用场景，并在我们的各行业垂直领域拓展更多机会。我们期待很快与大家分享更多相关信息。我们2025年的执行成果与我们的长期财务框架高度契合，进一步推动我们走上盈利之路。我们的核心业务在2025年完成了所有目标指标。不含版权费影响，全年产品收入同比增长32%，我们成功应对了波动的宏观经济环境和关税压力，实现了41%的毛利率。
即便在吸收全球业务扩张带来的运营和合规要求的同时，我们依然保持了运营支出纪律。我们持续拥有行业内最强健的资产负债表之一，体现了我们在高增长的同时实现财务稳健的能力。现在，我将把电话转给Ken，请他详细介绍我们的财务业绩。
Kenneth Gianella — 首席财务官
谢谢Angus，大家好。正如Angus所提到的，我们以强劲的业绩收官2025财年，进一步印证了我们持续的运营执行力。我们的业绩展示了运营模式的韧性以及全业务范围内严格的财务管理，使我们继续在长期财务框架内运营，坚定地走在盈利之路上。
转入第四季度财务表现。运营业绩强劲：收入6200万美元，GAAP毛利率60%，出货传感器超过8100个。本季度我们录得约2100万美元的版权费，主要为一次性收入，与长期知识产权许可合同相关。这些版权费彰显了我们知识产权组合的实力。2026年，预计版权费总收入将低于500万美元，其中大部分预计在下半年确认。展望未来，我们预计额外的版权费收入相对有限，并将纳入我们的收入指引中。
回到第四季度业绩。不含版权费影响，第四季度产品收入为4100万美元，较去年同期增长36%。工业垂直领域是第四季度收入的最大贡献者，其次是机器人和智慧基础设施。Gemini和BlueCity解决方案的需求持续旺盛，是本季度业绩的重要贡献来源。
60%的GAAP毛利率反映了版权费的影响、数字激光雷达业务收入的持续增长以及运营绩效的提升。版权费对第四季度GAAP毛利率影响约为20个百分点。第四季度GAAP运营支出为3700万美元，较去年同期下降6%，降幅主要源于本季度收到的就业税退款。我们将继续专注于走向盈利，并在管控运营支出方面保持严格。
调整后EBITDA为正1100万美元，反映了版权费的影响。我们的资产负债表依然是行业内最强健之一，本季度末现金、现金等价物、受限现金及短期投资合计2.11亿美元，且无负债。强健的资产负债表赋予Ouster战略和财务上的灵活性，对于那些将Ouster视为长期自主化旅程中关键物理人工智能合作伙伴的客户而言，这也至关重要。
转入全年业绩。我们实现收入1.69亿美元，其中约2300万美元来自主要为一次性的版权费收入，与长期知识产权许可合同相关。这代表同比增长52%，或不含版权费影响的32%。我们出货超过25000个传感器，较2024年增加48%，得益于1.77亿美元的创纪录预订量，2025年产品账单出货比达到1.2倍。GAAP毛利率为49%，同比提升13个百分点，版权费贡献了8个百分点的毛利率。
GAAP运营支出为1.57亿美元，较2024年的1.45亿美元增长9%。这反映了为支持产品路线图的投资增加、与StereoLabs收购相关的费用以及支持业务增长的运营和合规工具实施费用。上述支出部分被就业税退款所抵消。调整后EBITDA亏损1200万美元，相比2024年的亏损4200万美元大幅改善，这得益于版权费收入与持续运营改善的共同作用。
现在转到指引部分。关于2026年第一季度展望，我们预计实现总收入4500万至4800万美元。这将包括StereoLabs在2月4日交割后约7周的收入。接下来，我想在StereoLabs收购后对我们的长期财务框架做一些补充说明。尽管StereoLabs目前在我们整体收入中占比较小，但我们预计这一高增长、高利润的业务将对合并业绩产生正面贡献，并对我们的长期财务框架产生积极影响。
结合两家公司，我们重申年收入增长30%至50%以及GAAP毛利率35%至40%的长期目标。这一展望反映了我们数字激光雷达产品持续强劲的需求，以及新视觉和计算产品组合带来的增值增长。我们的重心仍是推动走向盈利。通过将持续的营收增长、强劲的利润率与严格的成本管理相结合，我们坚定地走在盈利之路上。
最后，结合长期框架，我来给大家介绍一下2026年全年的一些情况。剔除2025年版权费对收入和毛利率的影响，我们对合并后Ouster和StereoLabs 2026年的收入及利润率水平充满信心，与基于2025年合并备考基准的长期财务框架保持一致。
未来我们将以合并口径报告收入。不过，作为补充背景，我想指出的是，StereoLabs的历史收入通常在下半年较为强劲，约60%的收入发生在此期间。关于2026年GAAP运营支出，考虑StereoLabs的运营和整合费用，我们预计GAAP运营支出在2025年全年水平基础上增长5%至8%。
我们还预计2026年季度运营支出的分布模式与2025年类似。这一展望凸显了我们数字激光雷达业务的实力与持续性，该业务依然坚定地走在正轨上。随着合并业务规模的扩大，我们预计增长结合运营杠杆的持续改善，将为实现正向运营自由现金流和盈利提供清晰路径。感谢大家对Ouster的持续关注。现在，我将把电话转回给Angus，请他介绍2026年的目标。
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
谢谢Ken。我们在2025年目标上的执行成果，因最近对StereoLabs——人工智能摄像机视觉和感知解决方案领域先驱——的收购而得到进一步强化。进入新的一年，Ouster已推出物理人工智能领域首个统一感知平台，将高性能数字激光雷达与摄像机、人工智能计算、传感器融合、感知软件以及前沿人工智能模型融为一体。
我们的客户可以借助激光雷达的精准性与视觉的丰富性，由我们在人工智能训练方面的联合投入提供支撑。通过开箱即用地提供无缝同步和标定的数据，我们简化和加速了客户的开发流程并降低了成本。StereoLabs还带来了基础人工智能模型训练和核心感知功能方面的深厚专业积累，以及即时的商业规模，为我们的客户群增添了顶级OEM、世界500强企业和高增长科技公司。此次收购从战略上将Ouster定位为物理人工智能端到端感知平台的基础之选，客户群的初步反馈好评如潮。
我们扩展后的产品组合与市场需求高度契合，客户对合并公司更强的支持能力和运营规模感到振奋。2026年，我们的路线图建立在三大战略重点之上，旨在叠加我们的综合竞争优势，加速财务表现：一是革新我们的激光雷达、摄像机和人工智能计算产品；二是巩固我们在物理人工智能解决方案中的领导地位；三是执行走向盈利。
我们2026年的第一个目标明确：革新激光雷达、摄像机和人工智能计算产品。今年，我们将推出公司历史上规模最大的产品全面焕新，发布前所未有数量的新产品。Ouster发明了数字激光雷达，我们将继续以基于定制硅片的下一代传感器引领行业前行。这一强大的数字激光雷达路线图建立在随时间推移带来指数级改进的硅架构之上，提供行业领先的性能、可靠性和可扩展性。
在StereoLabs作为人工智能视觉先驱这一遗产的基础上，我们将继续开发面向未来物理人工智能客户的前沿产品。我们的下一代人工智能计算将支持边缘端更大工作负载的实时推理，这些工作负载过去在动态真实世界环境中运行速度太慢。我们还将为行业领先的摄像机产品组合带来更丰富的连接功能，以满足客户的市场需求。与此同时，我们将进一步统一我们的产品，支持即插即用的传感器融合。
凭借行业首个物理人工智能统一感知平台，我们正为客户打造一站式的紧密集成感知解决方案部署体验。这些产品发布预计将为我们的产品组合带来前所未有的新功能，帮助我们在价值数十亿美元的棕地市场赢得份额，并支持工业、机器人、汽车和智慧基础设施领域的新用例。2026年标志着我们产品组合新时代的开启，这将是我们有史以来推出的覆盖最广、能力最强、整合最深的产品阵容，以进一步加速跨行业的真实世界自动化。
我们的第二个目标是巩固我们在物理人工智能解决方案中的领导地位，包括进一步强化我们在智慧基础设施的领先地位，并深化在工业人工智能领域的布局。我们已通过Ouster BlueCity和Gemini，在交通、安防、物流和人群分析等领域的激光雷达驱动检测方面建立了领先地位。
2026年，我们将借助已建立的合作伙伴关系进一步在美国推广BlueCity，同时在欧洲和中东开展更多试点项目。在近期赢得订单后，我们将在2026年部署更多Gemini周界安全试点，以打入现有数十亿美元规模的安防市场。我们还在积极瞄准工业垂直领域，我们认为那里存在广泛的机会，可以迅速实现StereoLabs收购的价值。StereoLabs是完善Ouster感知路线图的完美补充，能够满足物理人工智能对复杂多传感器融合日益增长的需求。通过将我们的专有人工智能模型与StereoLabs的视觉能力融合，我们正在提供革新全球供应链安全与效率所需的专项感知逻辑和特定应用软件。
最后，我们将持续推进运营执行，走向盈利。通过不断扩大的可寻址市场——由扩展的产品组合服务、严格的成本管理和清晰的运营重点——我们有信心按照长期财务框架交付业绩。我们数字激光雷达业务的实力，加上对StereoLabs的收购，将Ouster定位为物理人工智能基础感知平台。通过将能力扩展至整个技术栈——从传感器和软件到专项应用和人工智能建模——我们将继续推动我们的业务实现可持续增长。我们拥有独特优势，能够加速客户构建在物理世界中感知、思考、行动和学习的解决方案。物理人工智能的时代已经到来，而Ouster正在为其提供动力。现在，我宣布开始问答环节。
问答环节
接线员
[接线员说明]。第一个问题来自Oppenheimer的Colin Rusch。
Colin Rusch — Oppenheimer & Co. Inc. 研究部
感谢您对感知平台和软件层面的详细介绍。这也是我最感兴趣的核心问题——你们如何量化这些系统的学习速度？随着传感器在各地部署，无论是在交通灯上还是在周界监控站点，你们到底能以多快的速度优化这些系统并将效率转化为营收？
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
谢谢你的问题，Colin。这确实是个很好的切入点。【感知、思考、行动、学习】的理念，本质上是一个持续改进和迭代开发的良性循环——任何从事前沿人工智能开发的企业都在拥抱这一理念。要在真实世界部署中实现前沿的、安全关键的、高能力物理人工智能，你必须持续迭代，因为所需的数据采集和再训练量是巨大的。
凭借过去几年在Gemini和BlueCity部署上超过1200个站点的亲身经验，我可以说，仅仅通过投入【造机器的机器】——也就是那个感知、思考、行动和学习的迭代循环，从现场采集数据、进行标注、重新训练并将新能力反馈到系统中——我们就看到了改进速度的持续加快。这是真实的加速。
我认为可以用向现场推出新版本产品的速度来衡量进展。在Gemini和BlueCity这两个产品上，我们可能还有至少一个数量级的迭代速度可以进一步提升。现在的机会，一方面是继续在这些产品上提升迭代速度，同时也要将这种迭代能力带入工业人工智能和更广泛的生态系统。这正是StereoLabs收购的意义所在——使基于我们核心机器学习训练投入的自主智能系统能够快速迭代。所以至少还有一个数量级的空间，以及工业人工智能这片全新的绿地，等待我们将这种思维方式带到那个产品领域。
Colin Rusch — Oppenheimer & Co. Inc. 研究部
非常有帮助。那我想了解一下国防领域客户合作的趋势。去年你们通过了Blue UAS认证，这在自动化作战领域现在非常热门。想了解过去一年这方面的合作趋势如何，以及我们可能多快会看到收入增长的真正拐点？
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
是的。我认为在战场自动化方面确实有很大的兴趣。但今天乌克兰战场上发生的事情——那是机器人，但实际上仍然是人工遥控的载具——与全自主系统之间存在巨大的鸿沟。我们所涉足的完全自动化系统领域，无论是在国防还是更广泛的客户群体中，仍处于研发阶段。今天在战场上部署的，是具有越来越高智能的遥控载具，但仍是遥控载具。
因此，考虑到国防领域的开发周期，这种格局发生重大转变还需要数年时间。这与汽车行业的开发周期更为相似，而非像Gemini或BlueCity那样的快速迭代。国防领域是一个重要的行业，Ouster确实在其中参与，我们也有一些有力的佐证，比如针对无人机载荷的Blue UAS认证。但现有装备与正在研发的自动化之间存在很大的差距，肯定还需要几年时间。
接线员
下一个问题来自Rosenblatt Securities的Kevin Cassidy。
Kevin Cassidy — Rosenblatt Securities Inc. 研究部
祝贺出色的一年。看着你们的积压订单和2026年展望，你们服务的行业中哪个您认为增长会最快？
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
这是个好问题，Kevin。我一直非常看好智慧基础设施，因为过去一年我们一直在推出完整解决方案。我在2025年初曾说，鉴于我们在Gemini和BlueCity交通管理、安防及堆场物流解决方案上的全部投入，我预计智慧基础设施将在我们的收入构成和增长轨迹中发挥更重要的作用。事实证明，过去一年确实如此。我依然对我们在这一领域取得的成就及其持续的成功充满信心，因为这些是激光雷达的全新机会，是过去从未涉足的价值数十亿美元的领域，而我们已经证明我们有能力在这一领域执行。
话虽如此，StereoLabs的收购使我们有能力在移动机器人和工业机器人领域引爆物理人工智能。同样的逻辑——我们提供完整解决方案，帮助客户加速上市，因为他们可以从Ouster现成购买——同样适用于StereoLabs与Ouster的组合：一个即插即用的统一感知平台，可以替代工业和机器人领域传统使用的遗留系统。现在你可以来Ouster购买人工智能计算、激光雷达和摄像机，以及运行在这些硬件上的软件感知套件，更快地进入市场。这就是Ouster的发展方向——智慧基础设施固定安装解决方案与物理人工智能移动自主解决方案这两大方向的双管齐下，包括工业、汽车和机器人领域。
Kevin Cassidy — Rosenblatt Securities Inc. 研究部
很好。这也引出了我的下一个问题——你们如何利用StereoLabs和Ouster的激光雷达联合训练模型，这两个模型的结合是否会比竞争对手的产品更加强大？
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
是的。近几年人工智能的进步给了我们很多机会。StereoLabs构建了神经深度模型，能够从立体摄像机生成出色的点云——优于竞争对手——并在这一领域持续推进前沿。Ouster也在BlueCity和Gemini的神经感知算法上进行了投入，以感知环境中发生的事情。
两者之间存在自然的交叉融合——我们可以将各自核心能力的洞见带给彼此的客户，同时开始进行多模态人工智能训练。激光雷达与摄像机的融合训练，是打造世界上最强大的机器学习驱动感知解决方案的必然下一步。这方面还有很多值得探讨，但我就说到这里。我对未来人工智能训练的前景充满期待。
接线员
下一个问题来自Northland Capital Markets的Tim Savageaux。
Timothy Savageaux — Northland Capital Markets 研究部
我想问问CES，从客户角度来看那是一个相当重要的展会，自主机器受到了大量关注。想知道你们从那次展会中获得了哪些关于市场机会或具体客户进展的启示？
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
当然。Ken和我都参加了CES，与多位投资者和分析师进行了交流。那是物理人工智能的完美体现——真实的机器人、工业机器、自主系统无处不在，无论走到哪里，物理人工智能都以真实硬件的形式呈现在眼前。我的核心收获是，当你真正看着那些机器——无论是自动叉车、人形机器人还是大型工业采矿机器——它们之间有什么共同点？激光雷达传感器、摄像机，几乎肯定还有NVIDIA GPU人工智能计算机，以及在机器人感知、定位、路径规划、周围目标感知等底层几乎相似的软件套件。
这种共性正是Ouster在软件和硬件两方面布局的着力点。我们认为凭借StereoLabs收购，我们可以成为激光雷达、摄像机、未来潜在其他传感器、人工智能计算机以及驱动智能自主机器底层软件的一站式供应商。这是Ouster希望深耕的领域，也是我们迈出的重大一步。CES恰恰是未来发展方向的最佳体现，也是Ouster未来十年商业模式的缩影。
Kenneth Gianella — 首席财务官
我想补充一点，Tim，看到我们客户的成功以及他们更快的上市速度，就是我们的成功。这些产品越快从原型走向量产，我们就能随着这些合作伙伴共同成长。
Timothy Savageaux — Northland Capital Markets 研究部
很好。我想就另一个话题跟进一下，就是本季度的版权费。想了解更多背景，比如是哪种技术或应用领域——不知道这与正在进行的诉讼是否有关——还有是什么推动了这个相当可观的数字，以及这是否在预期之中？
Kenneth Gianella — 首席财务官
首先，这彰显了我们知识产权组合的实力，Tim。正如我们提到的，这主要是一次性的，并且我们也说了未来将微乎其微。从战略上讲，我们优先聚焦于感知、思考、运行和学习，并推动我们自己的产品组合向前发展。版权费这一块基本已成历史。我认为过去所有与诉讼相关的事项都已翻篇。现在真正的重心是我们的战略重点和增长。
接线员
下一个问题来自Cantor Fitzgerald的Andres Sheppard。
Andres Sheppard-Slinger — Cantor Fitzgerald & Co. 研究部
祝贺季度业绩强劲。很多问题已经被提过了，但Angus，我希望您能进一步展开谈谈在最近的认证和收购之后，您对无人机和人形机器人领域所看到的机会。能否量化近期和中期的机会，或者给我们一些关于这些行业如何转化为收入的参考框架？
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
谢谢Andres。无人机和人形机器人的共同主线是量。它们通常与工业场景相邻，偏向机器人而非工业。机器越小、越便宜、越普及，其上搭载的传感器和人工智能计算的类型就与大型采矿机器不同。一些人形机器人使用激光雷达，一些不用；所有人形机器人都使用摄像机。这是Ouster的发力点。无人机同理——有些用激光雷达，有些不用；所有无人机都使用摄像机。成为激光雷达和摄像机的综合感知公司，本质上就是通过提供两种最普及的传感器模态，实现在所有物理人工智能应用中的全面覆盖。我们在Blue UAS认证等方面的投入，只是在这一领域积累了更多机会。
无人机对于Ouster而言是更为成熟的技术和市场机会，这也是我们拥有认证的原因。人形机器人是一个新兴机会，我们今天已经通过StereoLabs的收购和一些激光雷达传感器客户参与其中。但人形机器人大规模进入市场并开始影响我们营收顶线的时间线还要更长一些。
我将它类比为十年前的机器人出租车行业——这是一项新兴的、令人兴奋的技术，它终将实现。但由于人形机器人进入市场是开创性的研究，而且商业模式本身也是创新的，时间线的不确定性更大。对于Ouster来说，有些类别是今天就能支撑业务的，有些是将来某天会到来并帮助Ouster构建未来业务的潜力项目——我们两者兼顾。StereoLabs的收购对于确保我们能够覆盖两种用例并为那些客户提供有价值的产品至关重要。
Kenneth Gianella — 首席财务官
用数字来总结的话，看过去三个季度，本季度数字激光雷达核心产品线同比增长36%，延续了40%的同比增长势头。我们看到核心业务继续在36%以上的区间运行。所以我们真的为核心业务的表现感到骄傲。现在再加上StereoLabs这样一个高增长、高利润业务的顺风，我们对未来非常期待。
Andres Sheppard-Slinger — Cantor Fitzgerald & Co. 研究部
很好，非常有帮助。快速跟进一个问题给Ken：能否提醒一下流动性、资金需求、现金消耗？你们是否仍打算继续在并购市场保持活跃？如何看待未来的资金需求和现金储备？
Kenneth Gianella — 首席财务官
好的。我们年底现金余额为2.11亿美元，这是StereoLabs收购前的数字。我们对外公布了这笔交易大约花了3500万美元现金。从纯运营角度来看，我们之前在多次电话会议上都谈到保持充足的【战略弹药】在当前市场环境中非常重要。我认为这次收购充分说明了手握充足弹药如何让我们能够迅速行动，抓住非常独特的战略机遇。
即便在这次战略收购之后，我们仍然有充裕的运营储备，直到实现运营现金流转正。按目前的数字来看，大约还有4至5年的时间。所以在继续关注市场机会方面，我们会走一步看一步，见机行事。但我们对目前的资本状况感到非常满意——对我们的客户来说同样如此，因为与我们合作的客户通常在执行3至5年的项目，他们希望有一个能够在整个周期内与他们共同运营的合作伙伴。关于并购，如果出现像StereoLabs这样合适的战略机遇，我们很乐于处于能够抓住它的位置。
接线员
[接线员说明]。下一个问题来自Craig-Hallum的Richard Shannon。
Tyler Perry Anderson — Craig-Hallum Capital Group LLC 研究部
我是替Richard Shannon发言的Tyler。我想了解一下收购后客户对话发生了哪些变化？是新客户被吸引进来，还是老客户在寻求新机会，考虑组合传感器方案或探索其他用例？希望能听到一些具体情况。
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
我可以说，自收购StereoLabs以来，我参加了不少客户电话会议，市场对这次收购的反应好评如潮——我怎么强调都不为过。Ouster和StereoLabs各自建立了以产品质量、信任和性能，以及支持服务为基础的出色品牌。两家优秀的公司合并，使客户能够从一家更值得信赖、资源更充沛的公司采购，这对他们来说是天大的好消息。所以，与一家卓越的公司合作采购关键技术本身就很有价值，更不用说共同构建未来的机会了。
我们正在收集更多客户对其整体传感需求的反馈，并实际构建他们渴望已久的软件和系统能力。我认为最令我惊喜的是，客户对购买组合系统的强烈需求。现在我们已具备销售组合系统的定位和能力——计算、软件和传感器——客户主动向我们提出需求。这是一个很好的位置。说要做是一回事，现在客户知道我们有能力做到，并主动拉动需求，这是另一回事。我甚至有客户直接问我们：你们什么时候可以让我们直接买整套硬件和软件？恨不得越快越好。所以我对这一进展非常满意，市场反应极为积极。
Kenneth Gianella — 首席财务官
顺便说一句，现在就可以买了。他们不用等，因为我们在发布会上宣布的一个亮点就是我们的平台已经统一，现在就可以购买我们的统一感知平台。
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
完全正确。我们实际上可以告诉他们，可以立即开始。
Tyler Perry Anderson — Craig-Hallum Capital Group LLC 研究部
太好了。你们之前提到了增强连接功能，能否展开说说，这具体为客户带来了哪些能力？
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
对，连接功能是关于构建一个能与物理人工智能系统各子组件互操作的生态系统。虽然我们今天已经具备提供激光雷达、摄像机、人工智能计算及其上运行软件的能力，但我们还要确保人工智能计算和其上的软件能够与各种其他传感器互操作——比如GPS、惯性测量单元，或者更简单的无线连接、RTK系统、轮速计等。构建一个特定领域的机器人需要大量辅助系统，我们要确保在软件中提供所有这些小小的连接器，从而成为能够在其上构建完整解决方案的真正平台。
我们不希望在销售时有任何保留，说'哦，你不能使用你已经选型认证的那款GPS接收器'——恰恰相反，我们聚焦于说你可以用，并且我们为你实现了底层驱动。这就是我们的愿景——而这一切都回归到加速上市时间。阻碍机器人和工业领域众多客户的最大障碍是开发周期。我们通过为他们完成这些工作，大幅缩短了这一周期。
Tyler Perry Anderson — Craig-Hallum Capital Group LLC 研究部
好的。这让我有了新的问题：当你们为不同传感器添加驱动时，这些驱动是否具有通用性？比如你们为一款GPS开发的驱动能否适用于所有GPS供应商或惯性导航供应商？
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
不，这都是扎扎实实的工作。每一个实现都是独特的，这就是价值所在。有人必须完成这些工作，能将互操作性做得好、做得高质量的公司，就是价值的所在。
接线员
下一个问题来自WestPark Capital的Casey Ryan。
Casey Ryan — WestPark Capital, Inc. 研究部
季度更新非常出色。我想对Angus您描述的软件组件做进一步跟进。听起来你们开始向成为任何物理人工智能系统工业制造商的操作系统迈进。但这是否改变了竞争格局？我们是否开始与Open Mind、Google Intrinsic以及其他物理人工智能操作系统公司产生竞争？
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
现在有太多公司在以新的、意想不到的方式推进这一技术的前沿，很难说竞争格局发生了根本性改变。Ouster专注于成为一个统一的感知平台，这最终可能演变为这些机器人的完整操作系统——那确实是可能的方向。但我今天无法告诉你，我们最终的成功与您提到的某些公司存在直接交集，因为这些问题有太多不同的解决路径，不论是正在研究中的，更不用说已部署的。Ouster一直以来都擅长找到研究与真实可商业化落地方案之间的平衡点。我们现在聚焦于感知，但成功了自然就有机会去成为这些机器人更多意义上的操作系统。
Casey Ryan — WestPark Capital, Inc. 研究部
也许说得谦虚一点——我感觉今天你们分享的内容在某种程度上拓宽了公司能够实现的愿景边界。
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
毫无疑问。正如激光雷达是我们构建与客户强大关系的起点，这是更进一步构建更紧密、更具凝聚力关系的下一步，而这也可能成为未来我们更深度嵌入的跳板。
Casey Ryan — WestPark Capital, Inc. 研究部
好的。最后关于硬件——听起来你们的意思是希望与所有硬件兼容，最终让使用任何硬件组件都变得简单。摄像机在组合解决方案中是否有其独特的重要地位，还是你们也考虑提供雷达或GPS之类的产品？
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
两者都是。我们既希望与外围组件兼容，同时激光雷达和摄像机之所以占据特殊地位也有充分理由——它们真的是这些机器人最重要、最有能力的感知输入，也是达到物理人工智能所需质量标准最独特、最难开发的传感器。所以我们非常专注于确保拥有最优质的激光雷达和摄像机组合感知系统。与其他传感器的互操作也是重要的工作，但在这些系统中，它们对激光雷达和摄像机而言是辅助性的。
Kenneth Gianella — 首席财务官
两者同步融合运行是所有客户今天面临的最难问题之一。所以能够提供这两个传感器融合在一起的统一平台，是一个游戏规则改变者。
Casey Ryan — WestPark Capital, Inc. 研究部
好的，这个澄清很有帮助。我觉得你们的愿景确实变得更宏大了，这令人振奋。期待2026年的表现。第四季度和全年的成绩非常出色，继续加油。
接线员
目前队列中没有更多问题。请Angus Pacala作出总结发言。
Charles Pacala — 联合创始人、首席执行官兼董事
感谢大家参加本次电话会议。我们期待在报告第一季度业绩时再次与大家交流。祝大家度过愉快的一天。
接线员
感谢您参与今天的会议。本次会议到此结束。您可以断开连接了。祝大家度过美好的一天。