$新世界发展(00017)$
简明资产负债表（大概）
资产（亿）
存货 700
土地 1500
物业 2000
合计 4200
负债
短债 800
长债 1200
合计 2000
账面净值 2200
调整后资产（可出售价）
存货 500
土地 1500（农地增值与土储减值抵消）
物业 1000（50亿租金收入，20租售比）
合计 3000
调整后净资产3000-2000=1000
再打五折500亿。
只要能够把存货，土储和物业卖掉1000亿还债，公司长期盈利肯定可以应付余下1000亿债务。投资新世界的逻辑就是花时间等待化债，pb回复至0.2附近。
考虑永续债260亿之后，调整后净资产3000-2300=700亿，打五折350亿。目前市值只有75%涨幅，看起来赔率一般般。