$新凤鸣(SH603225)$ 石化供给出清，盈利修复可期，关注新凤鸣

国内对20年以上炼化装置技改及<200万吨/年炼厂处置正摸排讨论（方案未定）；海外同步去产能（欧洲退出、韩国拟关停部分裂解装置、国际巨头收缩）。若内外供给侧共振，行业盈利中枢有望上移。