港股打新分析：印象大红袍

一、基本信息

印象大红袍总部在福建武夷山，是国有文旅服务企业。公司主要在文旅演艺行业运营，核心业务是实景演出《印象·大红袍》。该演出以武夷山茶文化为主题，自2010年首演以来已累计演出超6700场，接待观众逾940万人次。2023年在中国旅游山水实景演出票房排名第三，2024年在中国文旅演出市场总排名第八，市场份额为0.8%。

2025年上半年，公司收入为5588万元，净利润678万元。公司业务高度依赖《印象·大红袍》演出，该IP收入占公司总营收比例超过87.8%。公司尝试多元化发展，包括茶汤酒店和印象文旅小镇，但尚未实现盈利。

公司在武夷山本地几乎无直接竞争对手，形成区域垄断，但全国范围内面临宋城演艺、长隆集团等头部企业的竞争压力。

毛利率方面，2023年为57.8%，2025年上半年降至42.5%，主要受新业务亏损影响。公司现金流稳定，无大额有息负债。

二、财务情况

营收：

2022年营收6303