港股打新分析：林清轩

一、基本信息

林清轩总部在上海，是中国高端国货护肤品牌企业。公司主要聚焦抗皱紧致类护肤品市场，通过其旗舰品牌“林清轩”提供基于山茶花成分的高端护肤产品。根据灼识咨询的数据，2024年林清轩按零售额计在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，同时也是中国前15大高端护肤品牌（含国际品牌）中唯一的国产品牌。

林清轩的核心业务围绕山茶花精华油展开。该产品自2014年推出以来，已连续11年蝉联全国面部精华油品类零售额榜首，累计销量突破4500万瓶。2024年，精华油类产品占公司营收比重达37%，且毛利率长期维持在80%以上（2025年上半年达86.2%），显著高于珀莱雅（73.38%）、贝泰妮（76.01%）等本土竞品。

公司业务规模呈现快速增长趋势：2022年至2024年营收从6.91亿元增至12.1亿元，2025年上半年营收已达10.52亿元。净利润方面，从2022年亏损593.1万元转为2024年盈