港股打新分析：爱芯元智
一、基本信息
爱芯元智是一家专注于人工智能推理系统芯片的企业，主要业务是为边缘计算与终端设备提供高性能感知与计算平台。根据灼识咨询报告，2024年爱芯元智在全球中高端视觉端侧AI推理芯片市场占有24.1%的份额，位居全球第一。在中国市场，公司是边缘AI推理芯片的第三大供应商，市场份额达12.2%，同时也是中国第二大国产智能驾驶SoC供应商。
公司业务包括视觉终端计算芯片和智能汽车芯片。视觉终端芯片已累计出货超1.57亿颗，广泛应用于安防、交通等领域。智能汽车芯片在2025年底累计出货近100万颗，客户包括德赛西威、均胜电子等汽车零部件供应商。
爱芯元智的技术平台由三大核心组成：爱芯智眸AI-ISP图像处理器解决极端场景成像问题；爱芯通元混合精度NPU支持Transformer等主流AI架构；Pulsar2工具链降低客户开发门槛。公司已实现五代SoC芯片商业化。
财务方面，公司营收从2022年0.5亿元增至2024年4.73亿元，但亏损持续扩大，2022至2024年净亏损分别为6.12亿、7.43亿和9.04亿元。腾讯、美团等机构参与投资，2024年完成超10亿元C轮融资。
相比竞争对手，爱芯元智在中高端视觉芯片领域领先，但在整体算力规模和软件生态上仍落后于华为海思、寒武纪等企业。公司采用Fabless模式，依赖台积电等代工厂生产芯片。
二、财务情况
营收：
2022年收入5023万元，2023年2.3亿元，2024年4.73亿元，三年翻了近十倍，年复合增长率206.8%。2025年前九个月收入2.69亿元，比2024年同期多5.8%。
毛利/毛利率：
2022年毛利率25.9%，2023年25.7%，2024年掉到21.0%，2025年前九个月微涨到21.2%。
净利润/利润率：
2022年净亏6.12亿元，2023年亏7.43亿元，2024年亏9.04亿元，2025年前九个月亏8.56亿元。经调整后亏得少些，但四年加起来也亏超20亿元。
现金流：
公司手里现金不多，到2025年9月底，现金加等价物剩3.4亿元。经营活动现金流一直是负的，主要靠外面投钱撑着。
三、上市招股情况
招股日期：1月30日至2月5日
上市日期：2月10日
发售情况：全球发售1.05亿股，执行B方案，公开发售10%，国际配售90%，另有15%超额配股权。
招股价：每股28.20港元
市值：约165.74亿港元
入场费：2848.44港元，每手100股
绿鞋：有，稳价人为中金
基石投资者：引入16名基石投资者，包括豪威集团、雅戈尔、德赛西威等，合计认购约14.4亿港元股份，占比约48.76%
融资目的：约60%用于优化技术平台；约15%用于新研发项目；约5%用于销售扩张；约10%用于股权投资或收购；约10%用于营运资金。
IPO前融资情况：于2020年4月至2025年5月进行多轮融资，前期投资者包括腾讯、美团等，设12个月禁售期。
四、分析与总结
芯片行业，公司聚焦在边缘和终端AI芯片，有一定的市场地位，但财务并不理想，增速较慢，持续亏损，这样的公司在新股中能找到很多，整体基本面偏一般。
基石16家，占比近一半，比例较高，有不错的产业资本（韦尔半导体、德赛西威、均胜电子等），早期投资者有腾讯和美团，整体上有一定的市场认可度。
发行方案为B方案，公开发售约10.5万手，货比较多。
整体而言，公司基本面一般，货又比较多，不过AI概念是近期的热点，基石也还不错，涨跌的不确定性比较大，需要谨慎和控制仓位。