太空光伏概念股？

1月23日，马斯克在达沃斯明确表态力挺太空光伏，并抛出未来三年内实现年100GW太阳能制造能力的宏大规划。与此同时，各类光伏公司的股价应声上涨，当中包括我们今天分析的企业 – 信义光能。

信义光能是光伏玻璃行业的双龙头之一，占全球市场份额超过30%。

从近年的业绩分析，企业的营业额由2019年的80亿，增至2023年的240亿，年复合增长率达31%。但到了2024年，营业额下跌9%至219亿。盈利方面，虽然企业盈利由2019年的25亿增至2023年为43亿，但2024年下跌了7成至只有14亿，反映企业的短期盈利能力大幅下滑。

企业盈利下滑的主要原因是光伏玻璃供过于求，导致单位价格大幅下跌。在2021年初，3.2mm镀膜光伏玻璃的价格是43元/平方米，2.0mm镀膜光伏玻璃的价格是35元/平方米；而到了2025年6月，光伏玻璃价格创出新低，3.2mm镀膜光伏玻璃的价格是17-20.5元/平方米，2.0mm镀膜光伏玻璃的价格是10.5-12元/平方米，相较最高位时下跌超过50-70%。直至最近，光伏玻璃的价格仍然在低位徘徊。

行业分析

光伏玻璃行业有较强的周期性，当光伏玻璃价格上升时，各企业的生产意愿增加，提升产量；到产量高于需求，光伏玻璃价格下降时，各企业的生产意愿减少，甚至有部分企业会因光伏玻璃价格过低而亏损继而倒闭；等到各企业的生产大幅加少，而需求高于产量时，光伏玻璃的价格又再上升，形成周期。而现在，光伏玻璃行业正处于周期的底部。

除了周期性之外，光伏玻璃行业仍具有一定的成长性。根据国际能源署发布的《2025 年全球光伏市场快照》，太阳能发电占全球用电量的比例首次突破 10%，仍有相当大的发展空间。值得留意的是：(1)中国作为全世界最大的石油进口国，政策上会支持可再生能源（包括光伏发电）的发展，以促进能源自主；(2)经济及人工智能的不断发展，对电力的消耗日益加大。这两点都会有助于整个光伏行业的未来发展。

企业表现

信义光能在光伏玻璃行业中有技术及控制成本的优势，以及自运营太阳能发电场，令企业在2025年上半年获得利润约10亿元，高于另一龙头福莱特玻璃的2.6亿元。另外，相较于行业中二三线的企业，信义光能具有出海的优势，海外收入占比达25%。在2026年1月15日，其在印尼的首座光伏玻璃窖炉点火，可以应对东南亚及周边地区的清洁能源发展需求。

然而，由于近年光伏玻璃市场供大于求，企业在中短期的表现的确有不确定性，但行业有初步稳定的情况，相信最坏的情况已经过去，情况略有好转，但要真正重回高光时刻，相信仍需要一段时间。

至于长远，由于中国政策及战略需求，及经济发展（包括人工智能的发展）对于用电的长远需求，且太阳能发电现在仅占全球用电量的10%，光伏玻璃行业仍有相当不错的发展潜力，而作为当中的龙头信义光能，相信在度过行业低谷之后，会有不错的发展。

信义光能长远来说具有发展潜力，特别是现在行业处于周期底部，估值合理偏低，值得投资者留意，但投资者亦须明白当中的风险，尤其是中短期的波动极不确定性。

（本人持有上述股票。上述文章只是企业分析，只供学术分享，并不构成任何投资建议或邀约。）