零跑：好看的财报千篇一律，有趣的公司万里挑一

前几天在家门口的商业广场，看到一家零跑的门店。突然想起来，我居然还没有读过零跑的年报。

打开零跑2024年年报，第一印象是，精简。全篇看下来，没有情绪、只有陈述。

在解释零跑年报之前，我想先说一个概念，就是什么叫做谨慎的会计政策？会计并不能凭空创造利润，但企业可以选择在规则范围内，将利润体现在当期还是后期。倾向于体现在后期的会计政策，我们叫做谨慎。

有一说一，零跑的会计政策很谨慎。

首先，亏损没有确认递延资产。同样是亏损企业，蔚来和小鹏都做了确认。这个最常规地会计报表美化方式，零跑没有用。对应的结果就是亏损的时候，亏损显得更大，相同金额的利润会在以后年度体现。

其次，研发支出都进了损益表，之前我们讨论技术类资产时就说，研发支出当期费用化，是最谨慎的会计处理方式。

25年上半年，蔚来和小鹏还在盈利线下挣扎，零跑的半年报居然盈利了，虽然只有区区4000万，但考虑到它谨慎的会计政策，这个盈利挤干了水分，算