绿色电力38亿福能转债申购早知道
原文发送于昨日晚间自媒体。
2025年10月13日，福能股份公开发行38.02亿元可转换公司债券，简称为“福能转债”，债券代码为“110099”。
按最新正股价：9.83元，转股价：9.84元，以及转债条款计算，转股价值：99.9元，纯债价值：96.51元，保本价：110.4元，债券年收益：1.69%，AA+级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.70%、第六年2.00%，赎回价：106元。较低。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
公司作为福建的地方性风电龙头，主要从事风力发电、天然气发电、热电联产、抽水蓄能、燃煤纯凝发电和光伏发电等多种类电源发电业务，是福建省经济发展和民生保障所需电力及热力供应的主要能源企业之一。
转债行业对标：新港转债、嘉泽转债、晶科转债、绿动转债、百畅转债。
经营业绩
公司近期业绩平稳。
估值
当前福能股份股价：9.83元，毛利率：28.31%，静态估值市盈率PE：9.29倍，市净率PB：1.06倍，成长性估值PEG：1.08，近期16家机构关注。
参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在130元附近，即每中一签盈利300元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购9万亿，则预测满额申购中一签概率为：4.2%~12.7%，约12户中一签。
按每股配售1.371元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为13.95%，一手党买500股，4915元市值大概率配1手。
综合评价
公司近期业绩平稳，静态估值较低，成长性估值适中。
转债转股价在面值附近，评级较高，利息较低。
综合5星评级为5星（*****）。
本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。
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