集成电路设计19亿艾为转债申购早知道
原文发送于昨日晚间自媒体。
2026年1月22日，艾为电子公开发行19.01亿元可转换公司债券，简称为“艾为转债”，债券代码为“118065”。
按最新正股价：79.8元，转股价：79.83元，以及转债条款计算，转股价值：99.96元，纯债价值：98.56元，保本价：112.5元，债券年收益：2.01%，AA+级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，赎回价：108元。尚可。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
发行人作为国内重要的模拟/数模混合集成电路设计企业，在高性能数模混合信号、电源管理、信号链芯片三大产品领域深耕多年，产品型号已超过1,500款。
经营业绩
公司近期业绩稳定增长。
2025年，预计实现扣非净利润2.0~2.3亿元，同比增加27.97%到47.17%。
主要原因：公司持续深耕高性能数模混合芯片、电源管理芯片及信号链芯片等高附加值领域，形成面向多场景的综合解决方案能力。依托平台化技术优势，公司系统推进产品矩阵迭代升级，为可持续发展蓄积动能。
估值
当前艾为电子股价：79.8元，毛利率：35.72%，流动比率：3.56，资产负债率：20.45%，静态估值市盈率PE：52.72倍，市净率PB：4.46倍，成长性估值PEG：1.3，近期9家机构关注。
参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在140元附近，即每中一签盈利400元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购9万亿，则预测满额申购中一签概率为：2.1%~6.3%，约24户中一签。
按每股配售8.155元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为10.22%；因为每个配售额很高，很难做一手党。
综合评价
公司近期业绩稳定增长，静态估值很高，成长性估值合理偏高。
转债转股价值略低于面值，评级较高，利息尚可。
综合5星评级为5星（*****）。
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本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。
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