$声网(API)$ Agora公司于2025年11月19日美国东部时间晚上8:00举行2025年第三季度财报电话会议。

公司参与者

赵斌 - 联合创始人、首席执行官兼董事长
王静波 - 首席财务官兼董事

电话会议参与者

庄哈里 - 美国银行证券研究部

推介会

操作员

您好，感谢您的耐心等待。欢迎参加Agora公司2025年第三季度财务业绩电话会议。[操作说明] 请注意，本次会议正在录音。您可以在公司投资者关系网站investor.agora.io上找到公司盈利报告新闻稿、盈利演示文稿、提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件以及本次电话会议的录音回放。

今天与我一同出席的有公司创始人、董事长兼首席执行官赵先生，以及公司首席财务官王景波先生。在此期间，公司将就其未来的财务业绩、未来事件和趋势做出前瞻性陈述。这些陈述仅为基于公司当前判断的预测，实际结果可能与预测存在重大差异。

这些前瞻性陈述受风险、不确定性、假设和其他因素的影响，这些因素可能影响公司的财务业绩和业务表现。公司已在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中详细讨论了这些因素，包括今天的盈利新闻稿、风险因素以及与首次公开募股（IPO）相关的最终招股说明书中包含的其他信息。Agora Inc. 不承担更新其在今天的电话会议上可能作出的任何前瞻性陈述的义务。

那么，我把电话交给托尼。请讲。

赵斌
联合创始人、首席执行官兼董事长

谢谢接线员，欢迎各位参加我们的财报电话会议。首先，我将回顾一下上个季度的经营业绩。我们很高兴地宣布，第三季度实现了连续第四个季度的GAAP盈利，这得益于两位数的营收增长和利润率的提升。第三季度总营收达到3540万美元，同比增长12%。本季度GAAP净利润为270万美元，GAAP净利润率为7.8%。我们预计第四季度营收和净利润将继续环比增长。

正如您所见，我们的核心实时互动PaaS业务正在强劲反弹，有望实现疫情以来的首个全年营收增长，为我们奠定稳定盈利的基础。与此同时，我们正在大幅增加对对话式人工智能的投资。基于语音的人机交互并非新鲜事物，但目前大多数对话式人工智能解决方案仍然无法满足用户需求。为什么？因为构建能够与人类进行自然对话的语音代理并非易事。

就在几个月前，领先的风险投资公司 Greylock Partners 发表了一篇题为《语音代理：易用难建》的博文。他们指出，用户期望的简洁易用背后，隐藏着诸多挑战，包括系统编排、实时音频处理、延迟管理以及合规性要求。以背景噪音和多人同时说话为例，这只是在繁忙的家庭、办公室或汽车等实际环境中众多技术挑战中的两个，在这样的环境中，清晰的音频是例外，而非常态。语音代理必须能够准确地将用户的声音从重叠的语音和环境噪音中分离出来。

如果没有这一点，转录就会变得不可靠。意图会被误解，代理的推理也会出错，从而破坏整个交互过程。此外，正如[Andrew Tapassi]所指出的，可运行的演示版本和可用于生产环境的产品之间通常存在显著差距。对话式人工智能也不例外。例如，在我们与客户和潜在客户的讨论中，许多人对当前解决方案的可靠性和可扩展性表示不满，尤其是在用户分布于不同地区或并发使用量较高的情况下。

我们对对话式人工智能的投资正是为了应对这些挑战。近期，我们推出了对话式人工智能引擎 2.0。它整合了十余年来先进的音频研发成果，包括人工智能驱动的噪声抑制、声学回声消除、专有音频编解码器，并可跨数千种设备类型进行适配和调整，以确保人工智能能够始终清晰地听和说。

此外，该引擎还解决了核心交互挑战，包括选择性注意力、轮次选择、中断处理、情绪检测和自然对话流程。简而言之，我们不仅提供语音和视频的传输管道，还构建了驱动真正响应迅速、类人对话式AI代理的行为智能。为了帮助开发者更轻松地构建语音代理，我们在去年10月下旬举办的Convo AI & RTE大会上发布了对话式AI工作室，该工作室允许开发者通过零代码界面创建、配置和部署语音代理。

此外，我们的对话式人工智能基准测试和编排平台允许开发人员评估、组合搭配并优化我们自主研发和第三方模块，从而找到最适合其特定用例的性能组合。我们专为构建语音代理而设计的开源 TEN 框架在开发人员社区中持续获得广泛认可。该框架以其高并发架构和深度跨平台集成而著称，已被多家云服务提供商和大型企业采用，用于构建其代理编排平台。

所有这些产品都由我们的全球分布式实时保险云提供支持。过去几个月，我们已扩展了这一基础设施，覆盖北美、南美、欧洲和亚洲的关键区域，即使在高并发和网络状况多变的情况下，也能确保稳定的延迟、可靠性和性能。来自全球客户的早期采用令人鼓舞，随着我们迈入下一季度，我们的用例和潜在客户数量仍在不断增长。我们近期举办的 Convo AI & RTE 大会吸引了超过 3000 名现场参会者，创下历史新高，并成为全球规模最大的专注于对话式人工智能技术的盛会。

我们的客户和开发者正在部署我们的对话式人工智能解决方案，以构建用于外呼营销、内呼客服、辅导以及其他众多应用的语音代理。硬件制造商也在将我们的技术集成到智能玩具中，从而实现语音陪伴和学习体验。

总之，先进的人工智能模型与强大的实时基础设施的融合，正在开启一个充满无限可能的新时代。凭借成熟的可扩展性、深厚的技术专长和前瞻性的产品套件，我们已做好充分准备，助力开启下一个篇章，打造真正像人类一样可靠且可扩展的语音代理。

接下来，我将把发言权交给景波，他将审阅我们的财务业绩。

王静波
首席财务官兼董事

谢谢托尼。大家好。首先，我先回顾一下2025年第三季度的财务业绩，然后再谈谈第四季度的展望。第三季度总收入达到3540万美元，同比增长12%，这是我们连续第三个季度实现两位数的内生增长。从两个业务部门来看，Agora部门第三季度收入达到1820万美元，同比增长15.9%，环比持平。强劲的同比增长反映了我们成功的市场渗透以及在直播购物等垂直领域的日益普及。

盛旺第三季度营收达人民币1.224亿元，同比增长8.4%，环比增长6%，主要得益于业务持续扩张以及在社交、娱乐和物联网等关键垂直领域的应用。以美元计价的净留存率，Agora为108%，盛旺为90%，两家公司均连续第四个季度实现增长。第三季度毛利率为66%，同比小幅下降0.7%，环比下降0.8%。

接下来是费用部分。第三季度研发费用为1380万美元，同比下降52.8%。研发费用占本季度总收入的39.1%，而去年同期为92.7%。第三季度销售和市场营销费用为650万美元，同比下降5.6%。销售和市场营销费用占本季度总收入的18.3%，而去年同期为21.7%。第三季度一般及行政费用为500万美元，同比下降48.4%。一般及行政费用占本季度总收入的14.1%，而去年同期为30.8%。

接下来是最终业绩。第三季度我们实现净利润270万美元，净利润率为7.8%。这一业绩较去年同期显著提升，也是我们连续第四个季度实现GAAP盈利。基于目前的业务增长势头以及对第四季度的预期，我们预计净利润将环比增长。

现在来看现金流。第三季度经营活动产生的现金流为70万美元，而去年同期为负460万美元。接下来是资产负债表。第三季度末，我们持有现金、现金等价物、银行存款和银行发行的金融产品共计3.743亿美元。本季度净现金流出主要由于回购了480万美元的股票。第三季度，我们回购了520万股普通股或130万股美国存托股份（ADS），占季度初已发行股份总数的1.4%。

自董事会于2022年2月批准股票回购计划以来，截至2025年9月30日，我们已回购价值1.321亿美元的股票。股票回购计划体现了我们致力于为股东创造价值，同时兼顾我们持续投资战略增长机会的能力。

现在谈谈业绩展望。我们目前预计2025年第四季度总营收将在3700万美元至3800万美元之间，而去年同期为3450万美元，同比增长7.2%至10.1%。这一预期反映了我们目前对市场和运营状况的初步看法，但这些看法可能会发生变化。

最后，我要衷心感谢Agora和盛旺的优秀团队。我们持续两位数的营收增长和利润扩张，正是你们辛勤付出和战略眼光的直接体现。感谢各位股东一直以来的信任。我们将继续专注于执行既定路线图，致力于打造一家在人工智能创新领域保持领先地位、可持续发展的市场领导者。

感谢各位参加今天的电话会议。现在进入提问环节。

问答环节

操作员

【操作员说明】第一个问题来自美国银行证券的庄哈里。

庄哈里
美国银行证券研究部

祝贺贵公司连续第二个季度实现两位数增长，并对今年第四季度业绩做出稳健预测。我有三个问题。首先是关于需求前景。管理层能否分享一下未来几个季度国内外市场的关键趋势？推动需求增长的关键下游行业有哪些？

第二个问题是关于人工智能应用的。管理层能否分享一下人工智能开发的最新进展？此外，哪些关键场景有望在短期内显著提升营收？

第三点是关于盈利前景。管理层能否分享一下今年第四季度以及2026财年的营业利润和净利润预期？

赵斌
联合创始人、首席执行官兼董事长

好的。我来回答前两个问题，最后一个问题由景波回答。就中国市场的需求而言，随着监管环境趋于稳定，整体需求复苏趋势仍在持续，社交、娱乐和教育类客户的需求已经反弹并逐步增长。物联网和数字化转型客户的需求正在快速增长。在美国和国际市场，直播电商的需求继续保持快速增长，其他垂直领域的需求也普遍增长。整体增长速度略高于中国。

关于人工智能的需求和发展趋势，在回答这个问题之前，我想先澄清一下语音人工智能和对话式人工智能的区别。我们目前主要关注的是对话式人工智能，它与我们的实时互动业务密切相关，指的是实时的人机语音交互。而语音人工智能的概念则更为广泛，它既包括实时对话，也包括非实时功能，例如音频识别和生成。非实时应用场景实际上更加广泛，非实时音频识别和生成也更容易实现可用性，更容易找到实际应用案例。

因此，在过去的两年里，音频生成或文本转语音技术已广泛应用于非实时内容制作。例如，如今人们观看的大多数短视频都使用了人工智能生成的旁白。因此，这项技术在过去两年里在社交媒体和许多其他市场都得到了迅速发展。然而，当我们转向实时对话时，正如我在开场白中所述，技术的复杂性使得整个体验更具挑战性，并且需要更长的时间才能成熟并被广泛接受。

在对话式人工智能应用领域，目前有三个用例已经发展到更高级的阶段，分别是呼叫中心、教育和陪伴玩具。对于这些用例，我们已经看到一些客户从概念验证阶段过渡到实际生产阶段。

鉴于这些垂直行业规模庞大且潜在应用广泛，我们预计这些客户的成功将推动更广泛的应用。目前我们已有客户在生产环境中使用我们的产品，但使用量仍在不断增长。我们预计明年上半年对话式人工智能的收入将相当可观。希望到明年年底，对话式人工智能能够成为重要的收入来源。

王静波
首席财务官兼董事

好的。关于第三个问题，鉴于今年第四季度通常是我们的业绩旺季，我们预计第四季度将实现GAAP营业利润盈亏平衡。因此，GAAP净利润将在第三季度的基础上进一步增长。所以，我们明年的目标是实现2026年全年GAAP营业利润。GAAP净利润——首先，这比2025年已经有了很大的提升。就GAAP净利润而言，由于潜在的降息，存在一定程度的不确定性。但根据目前的预测，我们预计净利润也将比2025年实现同比增长。

操作员

下一个问题来自中金公司的[Rachel Han]。

未知分析师

你能听到我吗？

王静波
首席财务官兼董事

是的。

未知分析师

我是中金公司的韩瑞秋（Rachel Han）。首先，祝贺贵公司本季度取得稳健增长，尤其祝贺盈利能力持续提升。我有两个问题。第一，我注意到贵公司第三季度营收略高于预期区间的中值。能否请您详细介绍一下推动这一强劲业绩的因素？

我的第二个问题是关于人工智能方面的，目前哪些下游应用发展势头最强劲？特别是，人工智能陪伴玩具的普及趋势如何？我们预计这些应用案例何时才能开始对贵公司的财务业绩做出贡献？

王静波
首席财务官兼董事

好的，我先回答第一个问题。正如Tony在之前的问题中提到的，第三季度，我们看到来自美国、国际市场以及中国市场的需求都非常强劲。在美国和国际市场，直播电商持续保持强劲增长，尤其是在较为发达的市场。其他垂直领域，例如社交和金融科技，在第三季度也发展良好。在中国，首先，第三季度正值暑假，这通常是社交应用和教育应用的旺季。此外，物联网领域，例如智能相机、智能手表等可穿戴设备以及智能玩具，都经历了快速增长。

赵斌
联合创始人、首席执行官兼董事长

是的。就人工智能应用案例而言，呼叫中心（包括外呼营销和内呼客服）拥有相当稳定的客户和潜在客户群。在人工智能陪伴玩具方面，我们的客户 Robopoet 的发展势头强劲。他们的销售额和用户数量都非常可观，而且他们也开始向终端用户收取月度订阅费，我们认为这是一种更健康、更可持续的商业模式，也是同类玩具领域的一项突破。其他几家玩具制造商也正在集成我们的解决方案，我们预计这些产品将在未来几个月内上市。

操作员

下一个问题来自中国证券的[余星]。

未知分析师

祝贺你们业绩执行出色。我的第一个问题是关于人工智能的应用。能否分享一下人工智能相关应用的环比增长趋势？从我们目前的客户渠道来看，这些人工智能应用何时才能达到显著的规模？

我的第二个问题可能与战略扩张有关。我们可能会看到一些 CDN 供应商将业务拓展到边缘 GPU 推理和安全领域。鉴于我们现有的研发基础设施，我们是否也可以采取类似的策略，提供或交叉销售边缘推理或安全功能？

赵斌
联合创始人、首席执行官兼董事长

是的。对话式人工智能的使用量环比增长超过150%，增长速度相当快。虽然正如我之前提到的，语音人工智能已经发展多年，但对话式人工智能仍处于早期阶段。不过，我们确实看到了大量潜在客户和潜在客户。我们相信，语音助手的更广泛应用和普及指日可待。

关于第二个问题，我们并非一家外包公司，但我们确实拥有全球分布式网络，并在各大主要地区分布着大量数据中心。所以这是一个很好的问题。事实上，我们也有类似的机遇，但角度不同。具体来说，我们专注于对话式人工智能的实时推理服务。这正是我们为自己的产品构建的。

此推理服务需要连接多个分布式自动语音识别 (ASR)、文本转语音 (TTS)、大型语言模型服务以及我们自行开发并部署在不同位置的模块。这种能力对于支持呼叫流程至关重要，因为呼叫流程必须具有极低的延迟，从而实现实时交互。对于任何需要超低延迟或实时推理的代理来说，此类基础设施服务都极具价值。因此，这也是我们未来可以拓展的一个方向。