大宏观大叙事，牛市少不了
电力
截至2026年2月底，排名前十的模型总Token消耗量已突破28.7万亿。其中中国国产大模型贡献了超过14.69万亿，占比突破一半，首次超越美国产模型。
来自中国的MiniMax M2.5、月之暗面的Kimi K2.5以及DeepSeek V3.2，分别以数万亿的Token消耗量，直接霸占了全球调用排行榜的第一、第二和第四名。
全世界的程序员都在默默地把API接口从欧美的昂贵模型，悄悄切换成了中国模型。
业内测算Token的生产成本中，超过70%来自于算力硬件的折旧和庞大的电力开销。
Token出海的底层逻辑，是一场不受传统关税制约的“电力和算力”跨境贸易，在这场浪潮中，中国的电力公司和通信运营商将迎来历史性的价值重估。
据测算，一度电转化为Token能卖出11元，增值22倍的暴利背后，是中国电力增值效率的全新高度。
中国的AI推理Token消耗量预计将从2025年的10千万亿级别，暴增至2030年的约3900千万亿，增幅接近惊人的369倍，而千万亿级的全球日均Token用量，对中国电量和电力的潜在拉动可能超过10%。
这种激增的需求，将触及电力容量的瓶颈，而在中国深化电力市场化改革的当下，容量电价等机制的推行，将直接为火电、核电等基础电源打开巨大的盈利空间。
#股市行情# $中国能建(SH601868)$ $中复神鹰(SH688295)$ $绿发电力(SZ000537)$