【为什么市场只给民生银行0.3pb？】
很多民生银行的新股友，对市场只给民生银行0.3pb的估值水平愤愤不平——凭什么民生只有中信银行pb的一半？
别的咱都不讲，咱就单讲一个与外部因素完全无关、纯粹是自身原因的“费用管控”问题：——中信银行前三季度实现营业收入1565.98亿元，同比下降3.46%；归属于股东的净利润为533.91亿元，同比增长3.02%——业绩保持稳健增长，主要得益于成本管控成效显著，业务及管理费用同比下降4.17%，成本收入比下降至28.58%……
看见没？这就是市场肯给中信2倍于民生的估值原因之一。在营收下降的情况下，中信的管理层通过压降自己花销的业务管理费，努力做到了股东收益不降反增——再看看民生银行的管理层，在营收增长的情况下，股东收益反而下降！咱不说增不增长，民生银行要维持上年同期0.6的eps只差0.01*437.82=4.3亿元——业务管理费不需要像中信一样压降