一，茅台，五粮液，泸州老窖，再加上一个山西汾酒吧——还能像过去那样长期保持20%-30%的ROE吗？
二，如果不能，它们的估值需要下降到什么水平，才能提供足够的䃼偿，以使投资者能够取得一个合理的收益水平？
这两个问题我都不知道答案，但我不认为这两个问题是无意义的——有时问题本身可能比答案更有意义。
