木薯产业价值链重构与枢纽资产的定价失灵

发布时间：2026年1月

证券代码：00841.HK | 当前股价：~0.22港元 | 市值：约1.55亿港元

核心结论：本机构研究发现，全球木薯产业正经历由地缘政治、气候科学及国家战略驱动的结构性供给侧收缩与需求侧刚性化。在此背景下，产业链中具备 “跨区域资源组织能力” 的枢纽性资产价值被系统性低估。木薯资源控股作为连接东南亚核心产区与东亚最大消费市场的关键节点，其当前估值（PB ~0.25x）完全未能反映其商业模式的根本性重构及在新时代下的稀缺性溢价。我们测算，其内在价值存在300%以上的修复空间，中长期合理估值区间指向 1.60 - 2.20港元。

第一章：全球产业图谱重构——从农业 commodity 到战略要素

我们的宏观与大宗商品研究框架显示，木薯的定价权驱动因子已发生根本性迁移。

1. 供给侧：气候模型与地缘政策共同塑造的“刚性约束”

气候产能天花板下移：根据FAO及泰国农业经济办公室