锂电池行业战略深度：能源转型核心赛道的博弈、重构与机遇

核心观点

在全球能源安全与碳中和目标双重驱动下，锂电池已从消费电子组件跃升为战略性工业物资。本报告认为，行业正经历三大根本性转变：需求从单一的交通电动化扩展到能源系统的全面“电池化”；供应链从全球化效率优先转向区域化安全优先；产业驱动力从政策补贴过渡至市场需求与商业竞争力的内生增长。我们识别出，在行业确定性增长的β之上，具备上游资源控制力、关键技术制高点、深度绑定区域主流供应链的企业将获得显著的α超额收益。资本正以前所未有的规模及战略耐心，对产业格局进行系统性重注。

风险提示： 地缘政治与贸易摩擦加剧；技术路线迭代不及预期；部分环节产能过剩导致价格战；原材料价格超预期波动。

第一章：需求全景——超越汽车的指数级增长曲线

锂电池的需求基础正变得空前多元与坚实，形成交通、储能、特种应用三大支柱。

1.1 交通电动化：基盘稳固，结构演进

规模与渗透率：根据国际能源署（IEA）数据，2023年全球电动汽车销