$来凯医药-B(02105)$
早期在合伙人阶段，巴菲特特殊情况的套利玩得炉火纯青，根据其公式计算：
首先定义何为成功并根据其判断概率：
LAE102 年内 BD成功，总包20亿美金，首付1亿美金以上。
从现在到最终有三次概率判断：
1. MAD数据读出，根据Bima同通路给予70%成功概率（与SAD一致）
2. 年内BD成功(电话会原话)，这个完全依赖于管理层能力和信任度，鉴于上市以来从未BD或成药过+Bima读出前悄悄减持+股价承压等MAD公布前大额配股，0.7*0.7*0.7 = 35%
3. BD的金额，根据bima收购价格和全球MNC对于增肌靶点布局需求来看：
20亿美金（60%）+ 35亿美金（30%）+ 50亿美金（10%）= 27.5亿美金
相反：
1. 失败概率30%，MAD数据都有问题直接裂开，002确定性资产+13亿现金，给6块25亿估值。
2. 失败概率65%，MAD成功但信任度打