上个星期，七姐妹公布的财报一个比一个靓丽，A股的伙伴们高兴了半天，随着一纸约谈令，瞬间把当日的幅度，前面加了一个“-”。对岸的英伟达没事，东边吓尿了。与其说担心，还不如说畏高。
我在5月初英伟达行情启动的时候，就提示三大机会：1、HDI PCB；2、硅光；3、HVDC。光模块和PCB一直跟着服务器走，环比增速体现得直观可见，先走一步可以理解。HVDC一直到上周禾望电气旱地拔葱，也开始跟上大部队。
从产业规则上讲，必须先建设好厂房、电源等Infrastructure，然后才需要采购服务器。所以，供电部分的市场，其实应该领先PCB和光模块的。但是不管是禾望电气，还是金盘科技、盛弘股份这些电力电气玩家，这一轮英伟达行情，他们都没有啥参与感。
原因何在？
光伏新能源传统行业体量大，内卷下跌，淹没了他们在AIDC上的巨大环比增幅。以金盘科技为例，新能源领域收入减少20%，而AIDC上涨31%：
国内市场收入下跌10%，海外增长70%。
金盘科技的AIDC订单量增长600%，意味着未来几年都是超高速增长。
跟PCB和光模块不同的是，电力基建要提前半年到一年，金盘科技先感知到市场的热度，提前在墨西哥和美国布局，美国工厂今年就可以投产。
禾望电气也类似，HVDC产品明年初应该有测试样品，随维谛进入北美市场。
整个AI算力产业链，A股的企业基本都是部件级玩家，系统方案级玩家还是有美西方大公司扮演。供电产品更是这样。维谛、施耐德、西门子在第一线，禾望电气、盛弘股份、金盘科技这些为Tier2，主要负责部件产品。所以，每一家做精做透一个产品，才能站得住脚，比如盛弘股份的APF，金盘科技的SST，都是很看好的。
上周为什么涨得好，皆因Meta的小扎讲了几句实话：
听到小扎的呼唤，A股的资本家们终于“醒悟”了：新能源去内卷后基本见底了，AIDC的增量不再需要去填坑，AIDC业务的靓丽结果，将完整体现在财报中。
坚定看好HVDC在Q3的表现。