聊聊AIDC的液冷

楼宇的中央空调给人降温，数据中液冷给IT设备降温，二者的原理一模一样，咱老百姓将中央空调和AIDC液冷，一一对应起来，瞬间就全懂了，没那么神秘兮兮。

里面的零部件，就是一些水塔、散热液（去离子水、丙二醇…）、电泵、管路、散热的冷板等等：

市场空间有多少？

单纯就英伟达来说，浙商证券的测算很保守，比如2027年的GPU出货量超过1000万支，本人看到1000亿人民币。另外再算上Switch交换机、Meta、Google、国内等自研芯片，2027年全球AIDC液冷产业超过2000亿人民币。

这个产业玩家其实挺多的，大体几个特点：

1、门槛肯定有，入场券比产品力重要。

更多看加工的精度、气密性、长期可靠性等等，需要经验积累，早期进入的玩家有先发优势，一旦选定了，就会长期合作。安装维护、系统集成这些工作，比做产品更赚钱。

2、液冷分两大部，走不同的采购体系。

第一部分：机房液冷（冷却塔、CDU单元、管路），这些都属于ADIC的基础设备的一部分，由CSP们自行建设 。一般承包给当地的集成商，北美主要是维谛等巨头。

第二部分：服务器液冷（液冷板），跟踪AI芯片走，属于服务器的一个配件，跟光模块一样，话语权在英伟达等芯片商这边。

3、海外和国内要分开看。

海外：主要以代工厂的角色参与，主要看有没有进入某个头部集成商的供应商名录，占的比重有多大。

国内：玩家特别多，头部企业可以做集成。比如英维克、高澜股份、曙光数创等等，竞争也特别激烈，卷的很热闹。国内冷板战略合作比较多的主要是强瑞技术 — 走菊花系。

我进这行研究得晚，现在不少板块行情已经热得烫脚，真没必要啥都追着看。就像上周聊 HVDC 电源，机构天天念叨的禾望、麦格米特这些热门股，我没花太多功夫说，反而专门聊了金盘科技、中恒电气 —— 专捡机构视线外的漏网之鱼。后来的行情证明，他们确实是漏网之鱼，我讲完后，反而涨得靠前。自己的需求当然得顾着，聊了这么多，总得多捡几条鱼才行。我的筛选标准其实很简单：

1、机构天天捧着说的热门股，我就不凑这个热闹了，犯不着跟人抢饭碗。

2、那些涨上天却没正经公告，全靠小作文吹起来的，直接block不看。

3、涨得多，但公司实打实进了产业链名录/可求证的合作关系（比如英维克、强瑞技术、淳中科技这些），我会盯着跟踪。

4、涨幅不大，但公司主动披露了真东西 —— 要么有产品展示，要么把业务逻辑讲得明明白白，能见度高的，比如强瑞技术、淳中科技这种，我会重点深扒。

5、还没涨，但藏着潜在大机会的标的，哪怕现在能见度低，欢迎大家把看好的东东报给我，我着重盯着。不过这类得等条件成熟了，才会拿出来跟大家聊。

按这几条筛下来，肯定会错过不少机会，但真没关系。牛市里遍地都是大西瓜，研究来研究去，说到底不过是给自己找个 “拿得住、睡得稳” 的理由罢了。

我聚焦的标的：

研究的顺序：1、强瑞技术； 2、淳中科技； 3、申菱环境； 4、飞龙股份； 5、英维克；

$英维克(SZ002837)$ $强瑞技术(SZ301128)$ $淳中科技(SH603516)$

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