闷得而蜜
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美股、AI算力（英伟达、博通、微软等）的走势，最近一段时间，除了Capex可持续性的担忧以外，金融市场的变化也是重要因素。Fed降息后，美元持续走弱，已经快98了。另外，日元则是定时炸弹。
日本央行行长植田和男已明确表示，会在 12 月 19 日的政策会议上评估加息利弊，若经济走势符合预期将正式启动加息。市场此前对此次加息的预期一度推高至 80% 以上，路透社调查显示，53% 的经济学家预计日本央行会将短期利率从 0.50% 上调至 0.75%。
日元长期是全球最廉价融资货币，催生了规模达 1 - 5 万亿美元的套息交易，巴菲特等投资巨头都曾借入日元投向美股、美债等资产获利。一旦加息，日元融资成本骤升，会迫使投资者集中平仓，2024 年 7 月日本加息就曾触发此类情况并冲击全球市场流动性，此次也存在类似风险。
日本是全球最大的海外美债持有国之一，加息会促使日本国内利率上升，推动企业海外资金回流，这会削弱日本对美债的需求，甚至出现减持行为，进而推低美债价格并抬高收益率。