大白话聊“商业模式”

巴菲特的投资理念，概括起来一句话：“right business, right people, right price”。

段永平则进一步简化：“right business, right people”，他认为有了好的商业模式，有了信得过的管理团队，什么样的价格持有资产，无所谓。

什么是商业模式？

从DCF说起

所有风险资产的终极估值体系，最终都可以回归到DCF模型，通过预测企业未来自由现金流并以加权平均资本成本折现，估算其内在价值。

DCF（折现现金流）就像是“倒着算”的按揭贷款：

按揭买房是把现在的房价“拆”成未来若干期的付款，加上利息，总支付远超当前房价；

DCF估值则是把企业未来能产生的所有自由现金流，“压缩”回今天的价值，扣除时间成本和风险（用WACC折现），从而判断现在值不值得投资。

换句话说，银行用复利让你为今天的房子在未来多付钱，而投资者用折现来问：未来赚的钱，今天到底值多少？这正是D